Le cripto-attività nel portafoglio del family office
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Il problema dei designated investments illustrato nel Capitolo IV colpisce un family office crypto più duramente di un fondo commerciale, perché il patrimonio della famiglia consiste spesso in larga parte proprio nei token che lo hanno generato. Un fondo di famiglia il cui patrimonio è costituito per l'80 per cento da Ether e per il 20 per cento da depositi in dollari di Singapore ha designated investments pari al 20 per cento del suo valore. Se il totale è di S$ 50 milioni, i designated investments ammontano a S$ 10 milioni e il fondo non supera il test dei S$ 20 milioni per la section 13O. Il fondo può comunque esistere e la famiglia può comunque vivere a Singapore, ma l'esenzione non è disponibile, e il fondo di famiglia è allora tassato come una normale società su qualsiasi reddito avente natura di reddito ordinario.1
Nella prassi si osservano tre risposte. La prima consiste nel detenere i token al di fuori del fondo incentivato, a nome dei singoli familiari o in una società separata non incentivata, e nel dotare il veicolo incentivato dei proventi delle vendite di token investiti in designated investments. I familiari che detengono personalmente token sono residenti a Singapore, sicché le loro plusvalenze non sono tassate e i loro redditi di fonte estera sono esenti ai sensi della section 13(7A) (Capitolo II di questa Parte); l'unica questione che resta aperta è quella delle ricompense di staking. La seconda risposta consiste nel convertire l'esposizione in token in designated investments tramite ETP quotati e derivati, come fanno i family office di maggiori dimensioni per una parte del portafoglio. La terza consiste nell'accettare una struttura separata in cui un fondo section 13U detiene il portafoglio di titoli liquidi mentre una società sorella detiene i token. La società sorella paga il 17 per cento su qualsiasi utile da trading, che per una famiglia che detiene a lungo termine è di regola pari a zero.
Esempio
Un fondatore ha venduto nel 2024 la propria partecipazione in un exchange di Singapore per 90 milioni di US$, di cui 30 milioni di US$ pagati in Bitcoin e il resto in contanti. Egli desidera stabilirsi a Singapore con la famiglia. Il suo consulente costituisce una società di gestione con due investment professionals, uno dei quali assunto dall'esterno. Il contante è conferito a una VCC section 13U e investito in titoli globali e, per il capital deployment requirement, in azioni quotate a Singapore. I Bitcoin restano nel cold storage personale del fondatore. La sua detenzione a lungo termine non genera alcuna imposta a Singapore. Il reddito della VCC è esente. La società di gestione è finanziata da una commissione versata dalla VCC e paga il 17 per cento su un utile modesto. Il fondatore presenta domanda di residenza permanente nell'ambito dell'opzione family office del Global Investor Programme, ai fini della quale il patrimonio della VCC viene computato.
Note
- Income Tax Act 1947, s. 43(1) (aliquota societaria del 17 per cento) e s. 43(6) (esenzione fiscale parziale). L'analisi dei badges of trade del Capitolo I di questa Parte stabilisce se le plusvalenze su token del fondo abbiano natura di reddito ordinario. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.