Pareri legali di diritto singaporiano sui progetti crypto

Ogni progetto crypto con un collegamento a Singapore deve inquadrarsi nel Payment Services Act 2019 (PSA), nel Securities and Futures Act 2001 (SFA), nella Part 9 del Financial Services and Markets Act 2022 (FSMA) e nelle norme antiriciclaggio che li accompagnano. Investitori, exchange, banche e revisori non si accontentano più di semplici rassicurazioni: si aspettano che la posizione sia confermata in un parere legale formale rilasciato da uno studio legale di Singapore autorizzato, e un progetto che non è in grado di presentarlo constaterà che la raccolta di capitali, la quotazione e l’apertura del conto bancario richiedono più tempo o non si realizzano affatto.

Perché la conformità va definita prima del lancio

La qualificazione giuridica di un token determina quale legge si applica, e la legge determina se sia necessaria una licenza. Un token che costituisce un digital payment token fa scattare l’applicazione del PSA, e l’esercizio di un’attività di servizi di pagamento senza licenza è vietato dalla section 5 del PSA. Un token che costituisce un capital markets product ricade nell’SFA, in base al quale la negoziazione a titolo professionale richiede una capital markets services licence ai sensi della section 82, mentre un’offerta al pubblico richiede un prospetto ai sensi della section 240, salvo che si applichi un’esenzione. Dal 30 giugno 2025, inoltre, un’impresa che presta servizi relativi a token digitali da Singapore esclusivamente a clienti all’estero necessita anch’essa di una licenza ai sensi della Part 9 dell’FSMA, e la Monetary Authority of Singapore (MAS) ha dichiarato che concederà tali licenze solo in casi molto limitati.

Poiché la risposta a queste domande dipende dai fatti di ciascun progetto, essa deve essere data prima che i token siano emessi, venduti o quotati. Correggere una struttura dopo il lancio è più lento e più costoso e potrebbe non sanare una violazione già commessa.

Che cosa copre un parere legale di diritto singaporiano

Un parere legale indica, sulla base dei documenti esaminati e delle ipotesi in esso esposte, come il diritto di Singapore si applica al progetto. A seconda dell’incarico, esso affronta di norma le seguenti questioni:

• la qualificazione del token come digital payment token, capital markets product, moneta elettronica o nessuno di questi;
• se l’emittente, la piattaforma o un qualsiasi fornitore di servizi all’interno della struttura necessiti di una licenza ai sensi del PSA, dell’SFA o della Part 9 dell’FSMA, e se sia disponibile un’esenzione;
• le condizioni per offrire il token a investitori a Singapore o da Singapore, comprese le esenzioni dal prospetto per i collocamenti privati e per le offerte a investitori accreditati e istituzionali;
• le restrizioni alla promozione presso il pubblico a Singapore dei servizi relativi a digital payment token;
• gli obblighi in materia di antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo applicabili al progetto e ai suoi fornitori di servizi, compresa la travel rule;
• il ruolo dell’entità di Singapore, della fondazione o della tesoreria nella struttura complessiva.

Chi fa affidamento sul parere

I fondi di venture capital e gli altri investitori chiedono il parere nell’ambito della loro due diligence prima di impegnare capitali. Gli exchange lo chiedono prima di quotare un token, e banche, depositari e prestatori di servizi di pagamento prima di aprire conti. I revisori se ne servono a sostegno del trattamento contabile, mentre il consiglio di amministrazione lo utilizza per dimostrare che gli amministratori si sono avvalsi di una consulenza prima di agire. Un unico parere ben redatto può servire a tutti questi destinatari, ed è per questo che di solito è uno dei primi documenti che un progetto serio commissiona.

Perché il parere dovrebbe provenire da uno studio legale autorizzato

Un parere ha peso in ragione di chi lo sottoscrive. Un parere formale di uno studio legale di Singapore è rilasciato da advocates and solicitors soggetti al Legal Profession Act 1966 e alle relative norme deontologiche, è indirizzato a destinatari individuati, è circoscritto da ipotesi e riserve espressamente indicate ed è coperto dall’assicurazione di responsabilità professionale che ogni studio legale di Singapore è tenuto a mantenere. Un white paper, una checklist di compliance o un memorandum di un consulente non regolamentato non offrono nessuna di queste tutele, e investitori ed exchange conoscono bene la differenza.

Come si svolge il processo

Il lavoro inizia con un breve colloquio iniziale gratuito, nel quale viene descritto il progetto e vengono concordati l’oggetto del parere e il compenso. Il progetto fornisce quindi i propri documenti, di solito il white paper, le condizioni del token, una descrizione degli smart contract e dei flussi dei token, la struttura societaria nonché l’offerta e la promozione previste. Le domande vengono poste per iscritto, una bozza viene discussa e il parere viene rilasciato in forma definitiva una volta accertati i fatti. Ove l’oggetto lo consenta, viene concordato in anticipo un compenso fisso.

Come conferire l’incarico

I pareri legali di diritto singaporiano sono rilasciati da KGP Legal LLC, uno studio di advocates and solicitors di Singapore regolarmente autorizzato (licenza LSRA/LLC/2017/00023), sulla base di una lettera d’incarico scritta. Il Dr Alexander Ressos, che dal 2017 ha lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti crypto, è Of Counsel presso KGP Legal LLC e resta il Suo referente per l’intera durata dell’incarico. Per discutere un parere per il Suo progetto, La preghiamo di scrivere a [email protected] con una breve descrizione del progetto, delle parti coinvolte e delle Sue tempistiche.

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.