Il Payment Services Act 2019 e la licenza per i digital payment token

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Il Payment Services Act 2019 è la legge in base alla quale è autorizzata la maggior parte delle imprese cripto di Singapore. È stato approvato nel gennaio 2019 ed è entrato in vigore il 28 gennaio 2020, sostituendo il Payment Systems (Oversight) Act e il Money-changing and Remittance Businesses Act con un unico quadro basato sulle attività per sette servizi di pagamento.¹ Uno dei sette è il “digital payment token service”. Un digital payment token (DPT, token di pagamento digitale) è definito come una rappresentazione digitale di valore espressa come unità, che non è denominata in alcuna valuta né ancorata a essa dal suo emittente. Deve essere destinato a fungere da mezzo di scambio accettato dal pubblico come pagamento di beni o servizi o per l’estinzione di un debito. Deve poter essere trasferito, conservato o negoziato elettronicamente e deve soddisfare le ulteriori caratteristiche che la MAS può prescrivere.² Bitcoin ed Ether sono DPT. Una stablecoin ancorata a un’unica valuta è in linea di principio esclusa dalla definizione di DPT proprio perché ancorata. La MAS ha nondimeno regolato in pratica le stablecoin a valuta singola come DPT, in attesa del quadro dedicato descritto nella Sezione 5. La moneta elettronica, che è denominata in una valuta e rappresenta un credito nei confronti dell’emittente, ha una propria categoria.

L’ambito del servizio DPT è stato ampliato dal Payment Services (Amendment) Act 2021, che la MAS ha fatto entrare in vigore il 4 aprile 2024. Prima di tale data il servizio comprendeva la negoziazione di DPT e l’agevolazione del loro scambio nei casi in cui il prestatore entrava in possesso di denaro o di token. Da allora comprende anche il trasferimento di DPT, la custodia di DPT e l’agevolazione dello scambio senza possesso, il che ha fatto rientrare nel perimetro i custodi puri, i broker e i servizi di trasferimento.³ Un’impresa che presta un servizio DPT necessita di una licenza di standard payment institution se il valore mensile delle sue operazioni rimane al di sotto di S$ 3 milioni per un singolo servizio o di S$ 6 milioni per due o più servizi. Oltre tali soglie le occorre una licenza di major payment institution.⁴ In pratica quasi ogni impresa DPT seria richiede fin dall’inizio la licenza di major payment institution. La Parte K, Capitoli I e II, tratta la licenza in dettaglio.

La licenza DPT comporta obblighi che vanno ben oltre l’antiriciclaggio. Il titolare deve segregare i beni dei clienti e detenerli in trust, e deve conservare almeno il 90 per cento dei DPT dei clienti in cold storage. Deve mantenere controlli sul rischio tecnologico che soddisfino le Technology Risk Management Guidelines della MAS, sottoporsi a un audit indipendente annuale e rispettare le misure sull’accesso dei consumatori descritte nella Sezione 6.⁵ La procedura di autorizzazione è lenta e selettiva. Dopo il 2020 la MAS ha ricevuto diverse centinaia di domande e, alla metà del 2026, aveva rilasciato licenze o approvazioni di principio a qualche decina di prestatori di servizi DPT, tra cui Coinbase, Crypto.com, OKX, Gemini, Paxos e Circle.

Note

Payment Services Act 2019 (No. 2 of 2019), entrato in vigore il 28 gennaio 2020 in forza della Payment Services Act 2019 (Commencement) Notification 2019, con regimi transitori di sei mesi per i prestatori di digital payment token service e di dodici mesi per le altre attività di nuova regolamentazione. ↩
Payment Services Act 2019, s. 2(1), definizioni di “digital payment token”, “digital payment token service” ed “e-money”; First Schedule, Part 3. ↩
Payment Services (Amendment) Act 2021 (No. 1 of 2021), modifiche alla First Schedule, Part 3, in vigore dal 4 aprile 2024; MAS, “Response to feedback received on consultation on proposed amendments to the Payment Services Act”, 2 aprile 2024. ↩
Payment Services Act 2019, s. 6(5) (soglie per le standard payment institution); Payment Services Regulations 2019, reg. 15 segg. (capitale di base: S$ 100.000 per una standard payment institution e S$ 250.000 per una major payment institution). ↩
Payment Services (Amendment) Regulations 2023 e MAS Notice PSN08 “Disclosures and Communications”; MAS, Guidelines on Consumer Protection Measures by Digital Payment Token Service Providers (PS-G03), rivedute il 19 settembre 2024, Chapter 5 (tutela dei beni dei clienti), paragrafo 5.3 in vigore dal 4 ottobre 2024 e il resto dal 19 giugno 2025. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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