Servizi di exchange, intermediari e la questione dell'agente
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L'esenzione riguarda la cessione del token in quanto tale. Non riguarda i servizi dell'exchange, del broker o del custode che rendono possibile l'operazione, i quali restano imponibili. La Guide traccia una linea di demarcazione tra l'intermediario che agisce in nome proprio (principal) e quello che agisce come agente (agent). Un exchange registrato che vende token del proprio magazzino effettua una cessione esente del token e dichiara l'intero valore come operazione esente. Un exchange registrato che fa incontrare acquirenti e venditori in qualità di agente dichiara soltanto la propria commissione o il proprio margine, che costituisce una prestazione di servizi imponibile, soggetta all'aliquota ordinaria salvo che si applichi l'aliquota zero perché il cliente appartiene a un luogo al di fuori di Singapore.1 Gli indicatori della qualità di agente sono quelli consueti: chi assume la responsabilità contrattuale verso il cliente, chi ha l'obbligo giuridico di pagare, chi determina il prezzo e chi detiene la titolarità dei token tra le due fasi dell'operazione.
La distinzione incide notevolmente sul profilo GST di un exchange di Singapore. Un exchange che opera secondo il modello principal ha un volume elevato di operazioni esenti e una capacità corrispondentemente ridotta di detrarre l'imposta a monte sui propri costi. Un exchange che opera secondo il modello agent effettua prestazioni di servizi imponibili, detrae integralmente l'imposta a monte e addebita la GST sulle proprie commissioni ai clienti di Singapore. La maggior parte dei DPT service provider autorizzati a Singapore adotta un modello ibrido, in cui i desk over-the-counter agiscono come principal e la negoziazione tramite order book avviene come agent. La dichiarazione GST deve tenere distinte le due attività, il che significa che i sistemi interni che generano la dichiarazione devono essere in grado di attribuire ciascuna operazione al modello corretto.
Nota pratica
Se Lei gestisce un exchange o un'attività di brokeraggio a Singapore, attribuisca ciascuna voce di ricavo alla relativa categoria GST prima della prima dichiarazione. Lo spread sulle operazioni in nome proprio costituisce un corrispettivo esente. Le commissioni di negoziazione, di quotazione, di custodia, di prelievo e gli abbonamenti API sono servizi imponibili, così come le commissioni di staking-as-a-service. I rendimenti assimilabili a interessi derivanti dal prestito di token a controparti sono esenti. La regola de minimis per la detrazione dell'imposta a monte (operazioni esenti non superiori a S$ 40,000 al mese e al 5 per cento delle operazioni totali) sarà raramente applicabile a un desk che opera secondo il modello principal, sicché conviene pianificare fin dall'inizio il regime di esenzione parziale.
Note
- IRAS, e-Tax Guide GST: Digital Payment Tokens, terza edizione, 30 gennaio 2026, sezione sugli intermediari (principal e agent; dichiarazione della commissione o del margine; indicatori della qualità di agente). ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.