Finalità e regolamento

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La finalità è il momento a partire dal quale una transazione non può più essere stornata in base alle regole del protocollo stesso. Bitcoin offre una finalità probabilistica. Ogni nuovo blocco rende esponenzialmente più difficile lo storno di un blocco precedente, ed è per questo che le piattaforme di scambio attendono sei conferme, circa un’ora, prima di accreditare un deposito. Ethereum, dal passaggio alla proof of stake nel 2022, offre una finalità economica dopo due epoche, circa tredici minuti, trascorse le quali uno storno richiederebbe la distruzione di almeno un terzo di tutto l’ETH in staking. I registri permissioned possono offrire una finalità deterministica nel giro di pochi secondi, perché un insieme noto di nodi firma ciascun blocco.

La questione giuridica è quando il regolamento sia avvenuto. Ai sensi della Legge svizzera sull’infrastruttura finanziaria (LInFi; FinfraG), un sistema di negoziazione TRD deve definire nelle proprie regole il momento della definitività del regolamento, e l’ordinanza TRD del Consiglio federale impone al sistema di garantire che i trasferimenti siano irrevocabili una volta raggiunto tale momento.¹ Il punto non è accademico. Se un custode svizzero accredita Bitcoin a un cliente dopo una sola conferma e il blocco viene successivamente reso orfano, il cliente ha un credito nelle scritture del custode e nessuna moneta sulla blockchain. Chi sopporti la perdita dipende dal contratto di custodia, che dovrebbe disciplinarlo espressamente.

La domanda del cliente

“La nostra piattaforma di scambio di Singapore accredita istantaneamente i depositi dei clienti su un registro interno. Questo crea un problema?” Ne crea due. In primo luogo, finché la transazione sulla blockchain non è definitiva, la piattaforma sopporta un rischio di storno che dovrebbe prezzare o escludere nelle proprie condizioni. In secondo luogo, un accredito interno istantaneo seguito da negoziazioni interne istantanee significa che la piattaforma concede al cliente l’uso di un valore che potrebbe non detenere ancora, il che si avvicina alle agevolazioni creditizie che le Guidelines PS-G03 della MAS vietano per i clienti al dettaglio. Stabilisca per iscritto la soglia di conferme, la renda nota e allinei a essa l’accredito interno.

Note

Legge sull’infrastruttura finanziaria, RS 958.1, Art. 73a segg. (sistemi di negoziazione TRD); Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria, RS 958.11, Art. 58e segg., come modificata dall’ordinanza TRD del 18 giugno 2021, RU 2021 400. Si veda la Parte E, Capitolo V. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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