La responsabilità dei detentori di token
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Altri wrapper in uso
I team dei protocolli utilizzano anche la foundation company delle Isole Cayman, la DAO LLC delle Isole Marshall, la DAO LLC del Wyoming e la fondazione del Liechtenstein, ciascuna delle quali presenta vantaggi. La foundation company delle Cayman può non avere membri e può essere controllata da un supervisor che agisce in base ai voti della DAO. La DAO LLC delle Isole Marshall riconosce per legge la governance on-chain. Nessuna di queste forme è trattata nel presente libro se non a titolo comparativo. L’esperienza dell’autore è che i clienti che le scelgono per un protocollo con attività in Svizzera o a Singapore finiscono comunque per avere bisogno di un’entità svizzera o di Singapore per il personale, i rapporti bancari e la sostanza ai fini regolamentari.
La domanda che prima o poi ogni detentrice di governance token si pone è se il voto la esponga a responsabilità. La risposta dipende dal wrapper. Se la DAO è avvolta in un’associazione svizzera il cui statuto rende membri i detentori di token, la detentrice è membro ed è protetta dall’art. 75a CC. Se la DAO è avvolta in una fondazione svizzera, la detentrice non è membro di alcun ente e la responsabilità grava sul consiglio di fondazione. Se la DAO è avvolta in una CLG di Singapore, la detentrice resta parimenti estranea alla società, a meno che non sia indicata come garante. Se la DAO è priva di wrapper, la detentrice è potenzialmente socia di una società semplice o membro di una unincorporated association, con le conseguenze esposte sopra.
La sentenza Ooki DAO ha stabilito negli Stati Uniti che votare significa partecipare e che la partecipazione rende membri.1 Il diritto svizzero giungerebbe a una conclusione analoga attraverso l’analisi della società semplice, nella quale il criterio è il contributo allo scopo comune e il voto costituisce un contributo. Il consiglio pratico da dare a un cliente che detiene governance token di un protocollo privo di wrapper è quindi sgradito: la detenzione è sicura, ma il voto è partecipazione, e la partecipazione a una DAO priva di wrapper espone chi vota alle passività della DAO. Un family office svizzero o un fondo di Singapore che detiene governance token a titolo d’investimento dovrebbe dotarsi di una policy sull’esercizio del voto e documentare il wrapper giuridico di ciascun protocollo prima di esprimere un voto.
Note
- CFTC v Ooki DAO, No. 3:22-cv-05416 (N.D. Cal.), ordinanza del 20 dicembre 2022 che riconosce la DAO convenibile in giudizio in quanto unincorporated association, e sentenza in contumacia dell’8 giugno 2023. Parte J, Capitolo VI. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.