Un'istituzione, tre ruoli
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La Monetary Authority of Singapore è stata istituita dal Monetary Authority of Singapore Act 1970 e ha iniziato a operare il 1º gennaio 1971. L'Act le conferisce un mandato che un lettore europeo si aspetterebbe di trovare ripartito tra una banca centrale, un'autorità di vigilanza prudenziale, un'autorità di vigilanza sulla condotta e un'agenzia di sviluppo economico. La section 4(1) ne enuncia gli obiettivi principali, che consistono nel mantenere una stabilità dei prezzi favorevole a una crescita sostenibile dell'economia, nel promuovere una piazza finanziaria solida e affidabile e la stabilità finanziaria, nell'assicurare una gestione prudente ed efficace delle riserve valutarie ufficiali e nello sviluppare Singapore come piazza finanziaria competitiva a livello internazionale. La section 4(1A) aggiunge che, in caso di conflitto tra gli obiettivi, l'obiettivo di promuovere una piazza finanziaria solida e affidabile e la stabilità finanziaria prevale su quello di sviluppare una piazza competitiva a livello internazionale.1
La section 4(2) elenca le funzioni attraverso le quali tali obiettivi vengono perseguiti. La MAS agisce come banca centrale di Singapore, conduce la politica monetaria, emette la moneta, sorveglia i sistemi di pagamento e funge da banchiere e agente finanziario del Governo. Esercita una vigilanza integrata sui servizi finanziari e una sorveglianza sulla stabilità finanziaria, gestisce le riserve valutarie ufficiali e sviluppa Singapore come piazza finanziaria internazionale.2 L'integrazione della funzione di emissione risale al 2002, quando il Board of Commissioners of Currency è stato fuso nell'Authority. Un unico consiglio di amministrazione presieduto da un membro del Gabinetto governa tutte queste funzioni, mentre il Managing Director dirige l'istituzione nella gestione quotidiana.3
Per il professionista degli attivi digitali il triplice ruolo spiega comportamenti che altrimenti apparirebbero incoerenti. La stessa istituzione che nel 2022 ha rifiutato di consentire che il trading di criptovalute fosse pubblicizzato presso il pubblico ha finanziato nello stesso anno progetti pilota di tokenizzazione con le maggiori banche, poiché il primo atto serviva l'obiettivo della stabilità e il secondo quello dello sviluppo. La stessa istituzione che vigila sull'adeguatezza patrimoniale delle banche sistemiche decide anche se una start-up di software composta da due persone necessiti di una licenza per servizi di pagamento. Nulla di simile esiste in Svizzera, dove la FINMA esercita la vigilanza, la Banca nazionale svizzera conduce la politica monetaria, la Segreteria di Stato per le questioni finanziarie internazionali elabora le politiche e i cantoni competono per attrarre le imprese. Un cliente svizzero che si rivolge alla MAS aspettandosi un'autorità di vigilanza sul modello della FINMA incontra un'istituzione che ragiona anche come una banca centrale e come un ente di sviluppo.
La prospettiva di Singapore
Quando Lei tratta con la MAS, tratta con la banca centrale. Ciò ha un significato pratico per le imprese attive nelle stablecoin e nei pagamenti: la MAS esamina una proposta di stablecoin in dollari di Singapore con l'occhio di un'autorità monetaria che gestisce il tasso di cambio del dollaro di Singapore rispetto a un paniere ponderato in base agli scambi commerciali. Esamina una proposta di depositi tokenizzati con l'occhio dell'autorità che sorveglia i sistemi di pagamento. Un fondatore che imposta una proposta soltanto in termini di perimetro regolamentare manca la domanda che l'istituzione effettivamente si pone, ossia quale effetto il prodotto abbia sul sistema monetario e dei pagamenti. Le domande coronate da successo che ho visto rispondono innanzitutto a questa domanda.
Note
- Monetary Authority of Singapore Act 1970 (2020 Rev Ed), s. 4(1) e (1A), testo come pubblicato su Singapore Statutes Online. ↩
- Monetary Authority of Singapore Act 1970, s. 4(2), in particolare le lett. (a) (banca centrale, politica monetaria, moneta), (d) (vigilanza integrata) e (f) (sviluppo della piazza finanziaria). ↩
- Fusione del Board of Commissioners of Currency, Singapore nella MAS con effetto dal 1º ottobre 2002 in base al Currency (Amendment) Act 2002; sintesi dell'autore della struttura di governance ai sensi della Part 2 del Monetary Authority of Singapore Act 1970. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.