Reverse solicitation

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L'unica via attraverso la quale un'impresa non stabilita nell'Unione può servire un cliente dell'Unione senza autorizzazione è l'art. 61, ossia l'esenzione per la reverse solicitation (servizi prestati su esclusiva iniziativa del cliente). Se un cliente stabilito nell'Unione avvia di propria esclusiva iniziativa la prestazione di un servizio da parte di un'impresa di un paese terzo, l'obbligo di autorizzazione non si applica a tale servizio. L'esenzione non consente all'impresa di commercializzare presso quel cliente nuovi tipi di cripto-attività o di servizi. Gli orientamenti dell'ESMA, adottati dopo una relazione finale del dicembre 2024, interpretano l'esenzione in senso restrittivo. Qualsiasi forma di sollecitazione, promozione o pubblicità rivolta all'Unione la esclude, sia che provenga dall'impresa stessa sia che provenga da un terzo che agisce per suo conto, mediante sponsorizzazioni, influencer, app disponibili negli app store dell'Unione o siti web nelle lingue dell'Unione.¹

La conseguenza pratica per un exchange di Zug o di Singapore è che la reverse solicitation costituisce una difesa per singole relazioni d'affari e mai un modello di business. Un'impresa con mille clienti dell'Unione acquisiti tramite un prodotto visibile nell'Unione non riuscirà a dimostrare che ciascuno di essi si sia rivolto a lei di propria esclusiva iniziativa. La via ragionevole consiste nel ricorrere al geo-blocking, nel sospendere il marketing nelle lingue dell'Unione e nel documentare l'iniziativa di ogni cliente dell'Unione rimanente, oppure nel costituire la controllata nell'Unione. Le imprese svizzere conoscono questo schema dal registro dei consulenti alla clientela previsto dalla LSerFi e dalle regole transfrontaliere del regime MiFID dell'Unione. Le imprese di Singapore lo conoscono nella sua immagine speculare: il regime della Part 9 dell'FSMA della MAS considera la base a Singapore di un'attività rivolta all'estero come elemento che fa scattare l'obbligo di licenza, il che corrisponde alla stessa logica applicata in direzione opposta.

Note

Regolamento (UE) 2023/1114, art. 61. ESMA, Final Report on Guidelines on reverse solicitation under MiCA, 17 dicembre 2024 (ESMA35-1872330276-1899). Gli orientamenti trattano l'esenzione come un'eccezione ristretta che non può essere utilizzata per eludere MiCA. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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