Vendere un'impresa svizzera autorizzata
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Share deal o asset deal
Un'impresa crypto svizzera si vende in uno di due modi. Il trasferimento delle azioni o delle quote della AG o della GmbH lascia invariati licenze, contratti e relazioni con la clientela. Il trasferimento di attivi e passivi sposta invece l'impresa nell'entità propria dell'acquirente. Lo share deal è più semplice quando la società target è titolare di una licenza o di un'affiliazione a un OAD, perché queste sono legate all'entità e sopravvivono a un cambiamento di proprietà, fatte salve le approvazioni descritte di seguito. L'asset deal è preferito quando l'acquirente vuole lasciarsi alle spalle passività che non è in grado di valutare, il che in un'impresa crypto significa esposizioni non dichiarate a hack, a pretese dei clienti e a violazioni regolamentari di anni precedenti. La legge sulla fusione (LFus) consente un trasferimento di patrimonio mediante un unico contratto iscritto che trasferisce all'acquirente tutti gli attivi e i passivi elencati senza cessioni individuali, con responsabilità solidale del trasferente per tre anni.1 I contratti con i clienti e i rapporti di custodia non si trasferiscono con tale meccanismo senza il consenso dei clienti quando il contratto ha carattere personale, come è il caso dei contratti di custodia. L'asset deal relativo a un depositario richiede pertanto il consenso di ciascun cliente oppure una procedura di migrazione in cui ciascun cliente avvia una relazione con l'acquirente.
Le approvazioni per il cambiamento di controllo
Le approvazioni dipendono dallo statuto della società target. Un istituto LIsFi (gestore patrimoniale, trustee, gestore di patrimoni collettivi, direzione del fondo o società di intermediazione mobiliare) deve notificare alla FINMA, prima che avvenga, qualsiasi acquisizione o cessione da parte di una persona di una partecipazione qualificata pari o superiore al 10 per cento, nonché il superamento delle soglie del 20, del 33 o del 50 per cento. I gestori patrimoniali e i trustee sono esentati dall'obbligo di notifica, ma restano soggetti al requisito generale secondo cui i titolari di partecipazioni qualificate devono godere di buona reputazione.2 Una banca necessita, in base alla legge sulle banche, dell'approvazione della FINMA per un cambiamento dei titolari di partecipazioni qualificate. La licenza fintech ai sensi dell'art. 1b LBCR (BankA) segue le regole bancarie.3 Un sistema di negoziazione TRD o un'altra infrastruttura del mercato finanziario richiede una notifica e la valutazione della FINMA ai sensi della LInFi (FinMIA).4 Un intermediario finanziario affiliato a un OAD e privo di licenza FINMA non necessita di alcuna approvazione. I regolamenti dell'OAD impongono la notifica dei cambiamenti delle persone che esercitano il controllo e degli organi direttivi, dopodiché l'OAD può effettuare una nuova verifica fit and proper.5
L'esame della FINMA relativo a un cambiamento di controllo pone le stesse domande poste al momento del rilascio della licenza: chi sono i nuovi titolari di partecipazioni qualificate, da dove proviene il loro denaro, qual è il loro passato regolamentare e che cosa intendono fare dell'impresa. A un acquirente estero che non è esso stesso regolamentato verrà chiesto più che a un acquirente regolamentato. Un acquirente che intende modificare il modello di business dovrebbe dichiararlo, perché la licenza è stata rilasciata per un determinato modello e un modello diverso può richiedere una nuova domanda. L'esame richiede da due a quattro mesi per un istituto LIsFi e più tempo per una banca.
Note
- Legge sulla fusione (LFus; FusG), RS 221.301, artt. da 69 a 77 (trasferimento di patrimonio: contratto, inventario, iscrizione nel registro di commercio, trasferimento per legge al momento dell'iscrizione) e art. 75 (responsabilità solidale del trasferente per tre anni). ↩
- LIsFi (FinIA), RS 954.1, art. 11 cpv. da 4 a 7 (partecipazioni qualificate; notifica alla FINMA prima dell'acquisizione o della cessione e al superamento delle soglie del 20, del 33 e del 50 per cento; esenzione dei gestori patrimoniali e dei trustee dall'obbligo di notifica ai sensi del cpv. 7). ↩
- LBCR, RS 952.0, art. 3 cpv. 2 lett. cbis (i titolari di partecipazioni qualificate devono garantire che la loro influenza non pregiudichi una gestione prudente e sana) e cpv. 5 (obbligo di notifica in caso di acquisizione o cessione di una partecipazione qualificata e di superamento delle soglie); art. 1b cpv. 4 (applicazione ai titolari di licenza fintech). ↩
- LInFi, RS 958.1, art. 9 cpv. 3 e cpv. 5 (notifica delle partecipazioni qualificate in un'infrastruttura del mercato finanziario). Parte E, capitolo V. ↩
- LRD (AMLA), RS 955.0, art. 14 cpv. 2 (condizioni di affiliazione, compresa la buona reputazione delle persone incaricate dell'amministrazione e della gestione); VQF, regolamento dell'organismo di autodisciplina, nella versione riveduta (notifica dei cambiamenti della direzione e delle persone che esercitano il controllo entro il termine previsto). Parte F, capitolo I. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.