Compensazione, netting e revocatoria

Compensazione

La compensazione nell'insolvenza (insolvency set-off) si applica nelle liquidazioni a Singapore in virtù del rinvio, operato dall'IRDA, alle regole fallimentari sui crediti reciproci e sui rapporti reciproci (mutual credits and mutual dealings). Quando una cliente è debitrice della piattaforma in base a un prestito a margine e la piattaforma le deve il saldo del suo conto, le due posizioni si compensano e solo il saldo è insinuabile o pagabile.¹ La compensazione opera soltanto tra pretese della stessa natura. La pretesa reale della cliente su beni in trust non può essere compensata con il suo debito verso la piattaforma, perché i beni in trust non appartengono alla piattaforma e manca il requisito della reciprocità. Ciò vale in entrambe le direzioni: la cliente beneficiaria recupera integralmente i propri beni ma deve pagare integralmente i propri debiti, mentre la cliente creditrice compensa.

Revocatoria degli atti anteriori all'insolvenza

I clienti che hanno prelevato beni poco prima del dissesto di una piattaforma corrono il rischio di azioni revocatorie. Il liquidatore può impugnare gli atti a titolo gratuito o sottocosto (transactions at an undervalue) compiuti nei tre anni precedenti l'apertura e i pagamenti preferenziali (unfair preferences) compiuti nei sei mesi precedenti, o nei due anni nel caso di soggetti collegati, quando la società era insolvente in quel momento o lo è divenuta in conseguenza dell'atto.² Il prelievo da parte di una cliente dei propri beni in trust non costituisce una preferenza, poiché i beni non sono mai appartenuti alla società. Il rimborso di un prestito a un cliente mutuante costituisce invece una preferenza se la società è stata mossa dall'intento di favorire quel cliente, circostanza che raramente può essere provata per i prelievi ordinari eseguiti nel corso normale dell'attività. I bersagli realistici sono i prelievi da parte di insider e di grandi creditori che hanno ricevuto un trattamento di favore dopo che la società sapeva di essere insolvente. Il contenzioso revocatorio (clawback) di Celsius negli Stati Uniti dà un'idea della portata del fenomeno, ma finora i liquidatori di Singapore hanno esercitato tali azioni con parsimonia nei casi crypto.

Note

Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, disposizioni che applicano alla liquidazione delle società le regole fallimentari su mutual credits, mutual debts e other mutual dealings. ↩
Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, ss 224 (transactions at an undervalue) e 225 (unfair preferences), con i termini di cui alla s 226. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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