La scommessa strategica di Singapore

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Nel 2022 le autorità di regolamentazione di Singapore hanno tracciato una linea netta tra la speculazione in cripto-attività, che si sono proposte di contenere, e la tokenizzazione degli asset finanziari regolamentati, nella quale si sono proposte di assumere un ruolo guida. Tale linea attraversa da allora ogni documento programmatico. Le misure sull’accesso dei consumatori del capitolo III limitano l’accesso retail ai DPT. Il regime delle stablecoin del capitolo VI costruisce un’attività di regolamento. La Part 9 dell’FSMA allontana le imprese che servono soltanto speculatori esteri. Il programma di tokenizzazione, per contro, invita le maggiori banche e i maggiori gestori patrimoniali del mondo a costruire a Singapore, sotto la vigilanza della MAS, la prossima generazione di infrastrutture di mercato. Un professionista che presta consulenza sugli asset digitali a Singapore dedica una quota crescente del proprio tempo a questo programma e una quota decrescente alle piattaforme di scambio.

Il programma poggia su una premessa giuridica stabilita nei capitoli precedenti. Singapore non dispone di una legge speciale per le securities tokenizzate e non intende crearne una. Un’obbligazione tokenizzata è una debenture, una quota di fondo tokenizzata è una quota di un collective investment scheme e un deposito tokenizzato è un deposito. L’SFA, il Banking Act 1970 e il Payment Services Act si applicano a ciascuno di essi come si applicherebbero alla forma tradizionale. La Guide on the Tokenisation of Capital Markets Products della fine del 2025 conferma il punto per l’intera catena del valore (cfr. capitolo IV).¹ Il lavoro del programma non è quindi di natura legislativa: consiste nello sviluppo di standard, reti e attività di regolamento che rendano gli strumenti tokenizzati utilizzabili su larga scala nell’ambito del diritto vigente.

Note

Rajah & Tann, "MAS Issues Revised Guide on Tokenisation of Capital Markets Products", 8 dicembre 2025, sull’applicazione tecnologicamente neutrale dell’SFA e del FAA ai capital markets products tokenizzati e ai relativi intermediari. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

Tutta la consulenza in materia di diritto di Singapore è prestata tramite KGP Legal LLC, uno studio affermato e regolarmente autorizzato di advocates and solicitors di Singapore.

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