Fase sei: il token generation event e la distribuzione
Leggi l’edizione PDF (1 pagina)
Il token generation event è un atto tecnico con conseguenze giuridiche. Nel momento in cui i token esistono e sono trasferibili, in Svizzera sorgono gli obblighi antiriciclaggio, a Singapore si apre il perimetro del PSA, il prospetto o il white paper diventa “operativo” e inizia a decorrere il tempo ai fini fiscali. Per la distribuzione si utilizzano quattro meccanismi, ciascuno con un proprio profilo regolamentare.
- Una vendita diretta da parte dell’emittente ai partecipanti che hanno completato l’onboarding a un prezzo fisso. È il meccanismo più semplice, ma l’emittente è il venditore ai fini antiriciclaggio, del PSA e fiscali.
- Un’asta o una vendita tramite bonding curve mediante uno smart contract. Riduce il ruolo dell’emittente a quello di chi effettua il deployment, ma la FINMA e la MAS guardano oltre i meccanismi all’entità che ne trae beneficio.
- Un airdrop a indirizzi che soddisfano determinati criteri. Non vi è vendita né corrispettivo, quindi nessun prospetto e di regola nessun dealing ai sensi del PSA, ma vi è un’entrata imponibile per il destinatario in entrambi i poli e un’esposizione in materia di abusi di mercato se i criteri sono manipolati.
- Un liquidity bootstrapping pool o una launchpad gestiti da un terzo. L’attività regolamentata si sposta sul gestore, che deve a sua volta essere titolare di licenza dove serve i clienti.
Gli airdrop meritano una nota sul piano fiscale. Un detentore privato svizzero che riceve un airdrop consegue un reddito imponibile pari al valore di mercato al momento della ricezione, come conferma il documento di lavoro dell’AFC. Un destinatario di Singapore consegue un reddito solo se l’airdrop è ricevuto quale corrispettivo di servizi o nell’esercizio di un’attività commerciale; in caso contrario si tratta di un’entrata in conto capitale.1 Un progetto che effettua un airdrop alla propria community in entrambi i poli produce risultati molto diversi per i destinatari svizzeri e per quelli di Singapore. Le comunicazioni dovrebbero dirlo.
Note
- Documento di lavoro dell’AFC sulle criptovalute, sezione sugli airdrop (reddito imponibile al momento della ricezione per i detentori privati); IRAS e-Tax Guide, “Income Tax Treatment of Digital Tokens”, sezione 6.4 (gli airdrop ricevuti senza corrispettivo non sono imponibili, salvo che il destinatario sia un trader o abbia prestato servizi). Parte G, capitolo II, e parte M, capitolo I. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.