La company limited by guarantee come “fondazione”

Leggi l’edizione PDF (2 pagine)

Che cosa è e che cosa non è

Singapore non dispone di una legge sulle fondazioni. Ciò che il mercato delle cripto-attività chiama fondazione di Singapore è una public company limited by guarantee (CLG), una società priva di capitale sociale i cui soci si impegnano a contribuire, in caso di liquidazione, al pagamento dei suoi debiti con una somma simbolica, di solito compresa tra S$ 1 e S$ 100.¹ Si tratta di una società. Ha soci che votano, amministratori che la gestiscono e adempimenti presso l’ACRA come qualsiasi altra società. Non ha alcun organo esterno di vigilanza sul suo scopo, alcuna autorità statale che ne esamini la governance né alcun divieto legislativo di modificare l’atto costitutivo, salvo la regola ordinaria del diritto societario che richiede una special resolution.

Nel ciclo dal 2017 al 2021 la CLG è diventata il veicolo singaporiano preferito per le tesorerie dei protocolli perché era rapida da costituire, economica da gestire e conferiva al progetto un’etichetta non lucrativa. Molte delle “fondazioni” crollate insieme ai rispettivi protocolli nel 2022 erano CLG o private companies di Singapore, compresi veicoli associati a Terraform Labs e alle piattaforme di prestito Vauld e Hodlnaut. Questa esperienza ha reso i tribunali di Singapore e la MAS attenti a ciò che l’etichetta nasconde.² Una CLG i cui amministratori sono i fondatori, i cui soci sono i fondatori e il cui atto costitutivo può essere modificato a piacimento da tali soci non offre alla comunità nessuna delle garanzie che la fondazione svizzera offre per forza di legge.

Far funzionare la CLG come veicolo di tesoreria

Una CLG può essere indotta a comportarsi come una fondazione mediante contratto e atto costitutivo. L’atto costitutivo dovrebbe indicare uno scopo specifico e vietare le distribuzioni ai soci. Dovrebbe blindare lo scopo e la clausola di non distribuzione richiedendo per la loro modifica una maggioranza qualificata o il consenso di un soggetto indipendente. Dovrebbe prevedere una maggioranza del consiglio composta da persone indipendenti dai fondatori e disporre che, in caso di liquidazione, il patrimonio sia devoluto a un ente con scopi analoghi. Nessuna di queste clausole è imposta dalla legge e tutte sono revocabili da una maggioranza sufficiente di soci, ma esse creano una struttura di governance documentata che le piattaforme di scambio, i revisori e la MAS esamineranno. La registrazione come ente di beneficenza ai sensi del Charities Act 1994 aggiungerebbe il Commissioner of Charities come organo di vigilanza, ma una tesoreria di protocollo soddisfa raramente il requisito dello scopo caritativo e il settore non ha percorso questa strada.³

La fiscalità segue la stessa logica. Una CLG è tassata come una società al 17 per cento sul reddito imponibile, con l’esenzione parziale sui primi S$ 200.000. Non ottiene alcuna esenzione per il solo fatto di non perseguire scopo di lucro.⁴ Le plusvalenze derivanti dalla cessione di token detenuti a titolo di investimento hanno natura di capitale e non sono tassate, mentre le vendite di token effettuate nell’esercizio di un’attività commerciale sono imponibili. L’esenzione di cui alla s. 13(1)(zm) per gli enti di beneficenza registrati e l’esenzione per le institutions of a public character approvate sono fuori dalla portata della maggior parte dei veicoli di protocollo.

La tabella spiega la ripartizione delle funzioni adottata dalla maggior parte dei gruppi transfrontalieri. La tesoreria che deve apparire indipendente si trova in Svizzera. L’entità che deve agire rapidamente, assumere personale in Asia e intrattenere partnership asiatiche si trova a Singapore sotto forma di Pte. Ltd. oppure, quando un’etichetta non lucrativa è utile per contributi e programmi di ecosistema, di CLG che non detiene una tesoreria rilevante.

Note

1. Companies Act 1967, s. 17(3) (company limited by guarantee), s. 18 (responsabilità dei soci limitata all’importo garantito) e s. 29 (facoltà di omettere “Limited” nella denominazione di una società costituita per promuovere l’arte, la scienza, la religione, la beneficenza o qualsiasi altro scopo utile). ↩
2. Re Babel Holding Ltd [2023] SGHC 98 (moratoria per un gruppo con entità a Singapore); Re Zipmex Pte Ltd [2022] SGHC 196; Re Hodlnaut Pte Ltd (judicial management, 2022–2023). La parte N, capitolo IV, tratta le insolvenze; la parte K, capitolo IX, il trattamento regolamentare delle “fondazioni”. ↩
3. Charities Act 1994 (2020 Rev. Ed.), ss. 5 e 6 (registrazione degli enti di beneficenza; scopi caritativi); Commissioner of Charities, indicazioni sulla registrazione. ↩
4. Income Tax Act 1947, s. 43(1) (aliquota societaria del 17 per cento) e s. 43(6) (esenzione parziale: 75 per cento dei primi S$ 10.000 e 50 per cento dei successivi S$ 190.000). ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.