Gli strumenti dell'IRDA

La moratoria legata allo scheme ai sensi della section 64

Una società che propone o intende proporre un concordato o un accordo (compromise or arrangement) con i propri creditori può chiedere, ai sensi della s 64 IRDA, provvedimenti che inibiscano delibere di scioglimento, la nomina di receiver, l'avvio di procedimenti, le azioni esecutive e l'escussione delle garanzie. Il deposito dell'istanza fa scattare una moratoria automatica di trenta giorni o fino alla decisione del giudice. Il provvedimento del giudice può estendersi ad atti compiuti nell'ambito della sua giurisdizione, ovunque essi avvengano. Il provvedimento dura per il tempo che il giudice ritiene opportuno e può essere prorogato ai sensi della s 64(7) su istanza presentata prima della scadenza. La società deve impegnarsi a chiedere la convocazione di un'assemblea dei creditori o l'approvazione di uno scheme preconfezionato (pre-packaged) ai sensi della s 71, deve darne comunicazione ai creditori e deve depositare la documentazione di supporto, compreso un elenco dei creditori.¹ La section 65 estende la protezione alle società collegate, la s 66 inibisce gli atti di disposizione durante la moratoria e la s 67 consente il finanziamento di salvataggio (rescue financing) con superpriorità.

La moratoria della s 64 è lo strumento al quale le piattaforme cripto hanno fatto ricorso per primo. È rapida, lascia il debitore nel possesso dei beni (debtor-in-possession) e arresta la corsa ai prelievi sulla piattaforma mentre gli amministratori cercano un acquirente o un investitore. La sua debolezza è emersa negli stessi casi: essa esiste soltanto per agevolare uno scheme e, una volta che nessuno scheme sia più possibile, il giudice non la proroga.

Judicial management

La judicial management ai sensi della Part 7 IRDA pone la società sotto il controllo di un judicial manager nominato dal giudice. Le sue finalità sono la sopravvivenza della società come impresa in funzionamento, l'approvazione di uno scheme oppure una realizzazione dei beni più vantaggiosa di quella ottenibile in un winding up. Il giudice può nominare judicial manager ad interim in attesa della trattazione dell'istanza. Durante la judicial management si applica una moratoria sui procedimenti e sulle azioni esecutive. Dal 2020 una società può inoltre accedere alla judicial management in via stragiudiziale, mediante delibera con il consenso dei creditori.² La judicial management estromette gli amministratori, ed è per questo che i fondatori delle piattaforme la evitano e che i creditori che non si fidano dei fondatori la preferiscono. Hodlnaut ne è l'esempio.

Winding up e Model Law

Il winding up coattivo (liquidazione giudiziale) fondato sull'incapacità della società di pagare i propri debiti si svolge ai sensi della s 125(1)(e) IRDA. Il liquidatore assume il controllo dei beni, decide sulle insinuazioni dei crediti (proofs of debt) e ripartisce pari passu. I beni detenuti dalla società in trust per conto di terzi non fanno parte della massa, ed è qui che la questione dei beni dei clienti diventa decisiva. La UNCITRAL Model Law on Cross-Border Insolvency è recepita nel Third Schedule dell'IRDA ed è resa efficace dalla s 252. Essa consente a un rappresentante estero di ottenere il riconoscimento di una procedura estera principale o non principale e i provvedimenti che ne conseguono, compresa una sospensione dei procedimenti e l'affidamento dei beni situati a Singapore al rappresentante estero.³ Three Arrows ne è l'esempio.

Note

Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, s 64(1)–(2), (5), (7)–(9) e (13)–(14), Singapore Statutes Online (consultato a giugno 2026). ↩
Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, Part 7, ss 89–92 e 94–96, Singapore Statutes Online. ↩
Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, s 125(1)(e), s 252 e Third Schedule (UNCITRAL Model Law on Cross-Border Insolvency), Singapore Statutes Online. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

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