Il registro come documentazione condivisa
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Un registro distribuito è una banca dati che molti computer indipendenti detengono in copie identiche e aggiornano di comune accordo. Nulla in questa descrizione è nuovo. Le banche riconciliano i conti da secoli, e una stanza di compensazione non è altro che un soggetto di fiducia che custodisce la copia originale. Ciò che è cambiato nel 2009 con la rete Bitcoin è che la copia originale è scomparsa. Nessun partecipante detiene la versione autorevole. I partecipanti eseguono invece un protocollo che consente loro di concordare un’unica storia delle transazioni benché nessuno di essi si fidi degli altri. Tale protocollo si chiama consenso.
La conseguenza giuridica è immediata. Se nessun partecipante detiene la copia autorevole, nessun partecipante è il “tenutario del registro” nel senso che il Codice delle obbligazioni svizzero (CO; OR) o il Companies Act 1967 di Singapore presupporrebbero normalmente. Il diritto svizzero ha affrontato questo problema quando, nel 2020, ha redatto le disposizioni sui diritti valori registrati degli artt. 973d segg. CO e ha scelto di disciplinare le proprietà che il registro deve possedere, anziché designare un gestore tenuto a tenerlo.1 L’approccio funzionale si ritrova in tutta la legge svizzera. È utile tenere presente che i redattori scrivevano per una tecnologia che si aspettavano sarebbe cambiata.
Singapore ha seguito un’altra strada. Il Payment Services Act 2019 definisce un digital payment token in base all’uso cui è destinato e al modo in cui è detenuto, senza richiedere in alcun modo che il registro sia decentralizzato.2 Ne consegue che un token su una banca dati interamente centralizzata gestita da un’unica società può essere un DPT a Singapore, mentre il diritto svizzero tratterebbe un simile token come una normale scrittura contabile se non supera i test funzionali dell’Art. 973d. Il lettore che struttura un gruppo con entità in entrambi gli hub incontrerà ripetutamente questa divergenza.
Note
- Codice delle obbligazioni, RS 220, Art. 973d cpv. 2 n. 1–4, introdotto dalla Legge federale sull’adeguamento del diritto federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito del 25 settembre 2020, RU 2021 33, in vigore dal 1º febbraio 2021. ↩
- Payment Services Act 2019 (Singapore), s. 2(1), definizione di “digital payment token” (rappresentazione digitale di valore espressa come unità, non denominata in alcuna valuta, destinata a fungere da mezzo di scambio e suscettibile di essere trasferita, conservata o negoziata elettronicamente). ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.