DeFi, NFT e DAO a Singapore: il confronto con la Svizzera

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La Svizzera e Singapore sono giunte allo stesso punto in materia di DeFi per strade diverse. Entrambe si chiedono se una persona identificabile controlli il protocollo e ne tragga profitto. Il rapporto del Consiglio federale del dicembre 2022 sulla DeFi e la prassi della FINMA trattano il gestore di un front-end o il titolare di chiavi amministrative come intermediario finanziario ai sensi dell'LRD. A seconda dell'attività, tale persona può inoltre necessitare di un'autorizzazione ai sensi della LIsFi o della Legge sulle banche (si veda la Parte E, Capitolo IX). Singapore giunge alla stessa conclusione attraverso l'ampliamento del servizio DPT e la Parte 9 del FSMA. Nessuno dei due Paesi ha offerto un safe harbour per i protocolli "sufficientemente decentralizzati", e nessuno dei due ha avviato un'azione esecutiva contro un protocollo puro.

Sugli NFT i due regimi sono allineati: restano fuori dalla regolamentazione, a meno che il token non sia nella sostanza un titolo o un investimento collettivo. Sulle DAO la Svizzera dispone dei veicoli migliori e della prassi più consolidata, mentre Singapore dispone della CLG e di un crescente bagaglio di esperienza derivante dalle insolvenze del 2022. Un fondatore di protocollo che debba scegliere tra i due centri per l'ente di governance dovrebbe scegliere Zug per la fondazione e può scegliere Singapore per le attività operative. Un fondatore che abbia già costituito una CLG di Singapore con la tesoreria al suo interno dovrebbe valutare se le operazioni della tesoreria facciano rientrare la CLG nella Parte 9 del FSMA. Trasferire la tesoreria a una fondazione svizzera prima che le operazioni della CLG sollevino una questione di autorizzazione alla quale essa non è in grado di rispondere è spesso la via migliore.

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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