Misure di accesso dei consumatori e di condotta commerciale: il confronto con la Svizzera

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La Svizzera non dispone di un regime di accesso al dettaglio per i cripto-asset. Un exchange svizzero affiliato a un OAD può acquisire clienti al dettaglio, offrire loro finanziamenti a margine nel rispetto della legge sul credito al consumo, pagare bonus per il passaparola e fare pubblicità sui tram di Zurigo. I limiti derivano dalla legge sui servizi finanziari (LSerFi; FinSA, FIDLEG) quando il token è uno strumento finanziario, dalla legge sulle banche quando gli asset dei clienti sono depositi e dalla legge contro la concorrenza sleale per la pubblicità ingannevole (si veda la Parte E, Capitoli IV e X). L'approccio svizzero si basa sulla qualificazione e sulle regole di condotta esistenti per gli strumenti finanziari, mentre l'approccio di Singapore impone tutele specifiche per l'attività a chiunque operi in DPT, quale che sia la qualificazione del token.

Per un gruppo che opera in entrambi i centri la conseguenza pratica è una ripartizione dei prodotti. L'entità svizzera può offrire i prodotti al dettaglio che l'entità di Singapore non può offrire: trading a margine, staking per il dettaglio, promozioni e marketing ampio. L'entità di Singapore si concentra sul trading spot per i clienti al dettaglio che hanno superato la valutazione, sui servizi per investitori istituzionali e accredited investor e sulla custodia. I gruppi che hanno tentato di servire clienti al dettaglio di Singapore dall'entità svizzera hanno scoperto due cose: le misure di Singapore si applicano ai clienti del titolare di licenza di Singapore indipendentemente dalla residenza, e un'entità svizzera che sollecita residenti di Singapore fa scattare il perimetro del Payment Services Act e, dal 30 giugno 2025, le considerazioni relative al FSMA esposte nel Capitolo V.

Prospettiva transfrontaliera

Lei può progettare una mappa dei prodotti su due centri in cui ciascuna entità fa ciò che la propria autorità di vigilanza consente. L'entità svizzera, affiliata a un OAD, serve i clienti al dettaglio europei e svizzeri con la gamma completa di prodotti, compresi staking e margine. L'entità di Singapore, in qualità di major payment institution, serve clienti istituzionali asiatici, accredited investor e una clientela al dettaglio limitata al trading spot dopo la valutazione della consapevolezza dei rischi. Il passaggio dei clienti tra le entità deve seguire la residenza e lo status, e il marketing del gruppo deve essere segmentato in modo che nessuna campagna rivolta a Singapore violi la PS-G02. Il costo di compliance della gestione di due regimi di condotta è reale, ma l'alternativa, un'unica entità globale, non esiste più come opzione lecita per un gruppo con personale o clienti a Singapore.

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Contatto

Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

Tutta la consulenza in materia di diritto di Singapore è prestata tramite KGP Legal LLC, uno studio affermato e regolarmente autorizzato di advocates and solicitors di Singapore.

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