Il trust come risposta di Singapore al rischio di custodia

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Singapore non ha una norma legislativa sulla separazione delle cripto-attività in caso di insolvenza. Mentre il diritto svizzero attribuisce al cliente di un depositario fallito un diritto diretto alla restituzione dei token ai sensi dell’art. 242a LEF (Parte D, capitolo IV), il diritto di Singapore pone una domanda diversa: il depositario deteneva i token in trust per il cliente? Se sì, i token non sono mai entrati a far parte del patrimonio del depositario e il liquidatore deve restituirli. Se no, il cliente è un creditore chirografario titolare di una pretesa per il valore di quanto depositato. Ogni insolvenza di piattaforma a Singapore dal 2022 è ruotata attorno a questa domanda. La risposta dell’autorità di vigilanza nel 2024 è stata rendere il trust obbligatorio per i depositari autorizzati. Il presente capitolo illustra il diritto dei trust nella sua applicazione agli asset digitali, le insidie che nei casi decisi hanno fatto soccombere i clienti e ciò che un trustee o un depositario a Singapore dovrebbe fare.

Il punto di partenza è che un trust su cripto-attività è possibile. Dopo ByBit non vi è alcun dubbio che un token sia un thing in action e quindi idoneo a costituire trust property.¹ La difficoltà sta altrove, nelle tre certezze richieste da ogni express trust: deve esservi certezza dell’intenzione di costituire un trust, certezza dell’oggetto e certezza dei beneficiari. Ciascuna presenta uno specifico problema in ambito crypto. L’intenzione si scontra con condizioni di servizio redatte per preservare la flessibilità della piattaforma. L’oggetto si scontra con gli omnibus wallet in cui confluiscono le monete di migliaia di clienti. I beneficiari raramente costituiscono un problema per un trust di custodia, poiché sono i clienti iscritti nei libri della piattaforma, ma lo diventano nelle tesorerie dei protocolli e nelle strutture DAO, dove la classe dei beneficiari è aperta.

Note

ByBit Fintech Ltd v Ho Kai Xin [2023] SGHC 199 at [36] e [42]–[44]. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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