Le due combinazioni

Gestore svizzero, fondo di Singapore

Un gestore patrimoniale o un gestore di patrimoni collettivi autorizzato dalla FINMA a Zug opera come consulente d'investimento o gestore delegato di una VCC gestita da una fund management company autorizzata a Singapore. Il gestore di Singapore resta responsabile nei confronti della MAS e deve accertarsi che il delegato sia competente e sottoposto a vigilanza, circostanza che un'autorizzazione FINMA dimostra. Il gestore svizzero è tassato a Zug sulla commissione di consulenza con un'aliquota di poco inferiore al 12 per cento, senza ritenuta di Singapore sulla commissione, trattandosi di reddito d'impresa di un residente svizzero privo di stabile organizzazione a Singapore.¹ La VCC chiede l'esenzione della s. 13O o della s. 13U, che presuppone un gestore di Singapore titolare di licenza e una spesa operativa locale minima, sicché il gestore di Singapore deve disporre della sostanza descritta nel capitolo III. La combinazione si addice a un gestore di Zug con una base di investitori asiatici e una strategia che trae vantaggio dall'assenza di ritenute alla fonte a Singapore.

Gestore di Singapore, L-QIF svizzero

Una fund management company autorizzata a Singapore opera come gestore degli investimenti delegato di un L-QIF amministrato da una direzione del fondo svizzera. L'amministratore svizzero può delegare le decisioni d'investimento a un gestore sottoposto all'estero a una vigilanza riconosciuta, e la vigilanza della MAS soddisfa tale requisito.² La base di investitori svizzeri ottiene un veicolo svizzero con reporting svizzero. Il gestore di Singapore ottiene l'accesso agli investitori qualificati svizzeri senza una licenza svizzera. La commissione del gestore di Singapore è reddito di fonte singaporiana tassato al 17 per cento, oppure esente in base all'incentivo per la gestione di fondi se il gestore ne soddisfa i requisiti.³ La combinazione si addice a un gestore di Singapore con investitori europei che desiderano un veicolo in una giurisdizione loro familiare.

Esempio

Un gestore autorizzato a Singapore gestisce in una VCC una strategia market-neutral in digital asset con S$ 80 milioni provenienti da family office asiatici. Tre family office svizzeri di Zurigo e Ginevra, ciascuno pronto a impegnare 15 milioni di CHF, preferiscono un veicolo svizzero per ragioni di reporting e di imposta preventiva. Il gestore incarica una direzione del fondo svizzera di costituire un L-QIF in forma contrattuale, nel quale il gestore è nominato gestore degli investimenti delegato ai sensi dell'art. 118h LICol. Il L-QIF nomina una banca depositaria svizzera che detiene la liquidità fiat e delega la custodia dei token a un custode crypto svizzero regolamentato come società di intermediazione mobiliare. Il gestore applica la stessa strategia in parallelo nella VCC e nel L-QIF, con una policy di allocazione delle operazioni che entrambe le autorità di vigilanza hanno visionato. Gli investitori svizzeri ricevono un reporting fiscale annuale che separa i redditi dagli utili di capitale, sicché i loro utili restano esenti da imposta in quanto sostanza privata. La commissione che il gestore percepisce dal L-QIF è reddito d'impresa di fonte singaporiana.

Note

Convenzione tra la Svizzera e Singapore per evitare le doppie imposizioni, RS 0.672.968.91, art. 7 (utili delle imprese imponibili solo nello Stato di residenza in assenza di stabile organizzazione); Income Tax Act 1947, s. 12(7) e s. 45A (la ritenuta sui compensi per servizi resi a Singapore si applica solo ai servizi prestati a Singapore). ↩
LICol (CISA), RS 951.31, art. 118h cpv. 2 e art. 14 cpv. 1 lett. b in combinato disposto con OICol (CISO), RS 951.311, art. 126e (delega delle decisioni d'investimento da parte dell'amministratore del L-QIF a un gestore sottoposto a vigilanza riconosciuta). Parte E, capitolo VI. ↩
Income Tax Act 1947, s. 43A segg. (Financial Sector Incentive – Fund Management; aliquota agevolata del 10 per cento per i gestori di fondi qualificati approvati dalla MAS). Parte M, capitolo IV. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

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