Gli Emirati Arabi Uniti

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Quattro autorità di vigilanza e tre giurisdizioni

Gli Emirati presentano una complessità che i clienti sottovalutano. Vi sono quattro autorità di vigilanza e tre regimi giuridici. A livello federale la Securities and Commodities Authority (SCA) disciplina le attività in asset virtuali onshore ai sensi della Cabinet Decision No. 111 del 2022. La Central Bank of the UAE disciplina i payment token in base al proprio Payment Token Services Regulation del 2024, che consente per i pagamenti all'interno degli Emirati soltanto payment token denominati in dirham e limita l'uso delle stablecoin in valuta estera all'acquisto di asset virtuali. A Dubai, al di fuori delle zone franche finanziarie, la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), istituita dalla Dubai Law No. 4 del 2022, rilascia licenze per otto categorie di attività ai sensi delle proprie Virtual Assets and Related Activities Regulations 2023 e di rulebooks dettagliati. Le categorie sono consulenza, broker-dealer, custodia, exchange, prestito e assunzione di prestiti, gestione e investimento, trasferimento e regolamento, ed emissione. Nel Dubai International Financial Centre la Dubai Financial Services Authority gestisce un regime per i crypto token, integrato dal 2024 da una DIFC Digital Assets Law che qualifica le attività digitali come beni in proprietà. Nell'Abu Dhabi Global Market la Financial Services Regulatory Authority applica dal giugno 2018 il quadro organico più risalente della regione e nel 2023 ha emanato le DLT Foundations Regulations, un veicolo concepito per la governance dei protocolli e per le DAO.¹

Ne consegue che un fondatore che dice "andremo a Dubai" deve anzitutto scegliere tra la VARA, la DFSA e la FSRA. La VARA offre la gamma più ampia e il regime più favorevole alla clientela retail, con la riserva che una licenza VARA copre Dubai onshore e richiede la registrazione presso la SCA per l'attività svolta altrove negli Emirati. La DFSA e la FSRA offrono zone franche di common law con tribunali di lingua inglese, una reputazione istituzionale e perimetri conservativi. La DLT Foundation della FSRA è l'unico veicolo della regione che compete direttamente con la fondazione di Zug e con la company limited by guarantee di Singapore per le tesorerie dei protocolli, e dal 2024 diversi protocolli hanno trasferito ad Abu Dhabi le proprie entità di governance.

Imposte, sostanza e servizi bancari

Gli Emirati non prelevano alcuna imposta sul reddito delle persone fisiche né alcuna imposta sugli utili di capitale delle persone fisiche. Dal 1º giugno 2023 si applica un'imposta federale sulle società del 9 per cento sugli utili d'impresa superiori a AED 375.000, con un'aliquota dello 0 per cento per le qualifying free-zone persons sul qualifying income, fatte salve condizioni di sostanza e de minimis. Il trading di criptovalute da parte delle persone fisiche non è tassato. Le società nelle zone franche possono beneficiare dell'aliquota dello 0 per cento per molte attività relative alle attività digitali, ma non per tutte, poiché le norme sul qualifying income escludono i redditi derivanti da operazioni con clienti onshore degli Emirati. Si applica l'imposta sul valore aggiunto del 5 per cento, con un'esenzione per il trasferimento e la conversione di asset virtuali introdotta retroattivamente nel 2024.² Gli Emirati hanno adottato il CARF con i primi scambi previsti per il 2028.

I due vincoli pratici sono la sostanza e i servizi bancari. L'aliquota dello 0 per cento nelle zone franche richiede una sostanza adeguata nella zona franca, il che significa personale, locali e processi decisionali in loco. La rimozione degli Emirati dalla lista grigia del GAFI nel febbraio 2024 è stata accompagnata da aspettative di vigilanza che le imprese percepiscono ora nel rilascio delle licenze e nell'apertura dei rapporti bancari. Le banche degli Emirati aprono lentamente i conti per le imprese di asset virtuali autorizzate e li chiudono rapidamente, sicché la maggior parte dei titolari di licenza VARA si appoggia in parte a banche estere. I clienti che si trasferiscono da Zug o da Singapore a Dubai per sole ragioni fiscali scoprono che il risparmio è inferiore al previsto una volta considerati la sostanza, l'alloggio e il costo di una struttura autorizzata. Scoprono inoltre che le autorità di vigilanza si aspettano di vederli in ufficio.

Che cosa dovrebbe aspettarsi un cliente svizzero o di Singapore

Gli Emirati rappresentano un'opzione seria per tre tipi di clienti. Il primo è l'exchange rivolto alla clientela retail che desidera una licenza più rapidamente di quanto la MAS sia disposta a concederla. Il secondo è il protocollo che desidera una DLT Foundation con l'avallo della FSRA. Il terzo è il trader individuale che desidera un'imposizione pari a zero ed è disposto a vivere sul posto. Per un istituto svizzero o di Singapore gli Emirati sono un mercato da servire tramite un partner locale o una succursale autorizzata, con l'avvertenza che le norme sul marketing della VARA considerano attività regolamentata qualsiasi promozione rivolta ai residenti di Dubai. L'autore ha lavorato con clienti che si sono trasferiti a Dubai e clienti che ne sono tornati. Quelli che sono rimasti avevano una ragione che andava al di là delle imposte.

Note

1. Cabinet Decision No. 111 of 2022 on the Regulation of Virtual Assets and their Service Providers. Central Bank of the UAE, Payment Token Services Regulation, Circular No. 2/2024, giugno 2024. Dubai Law No. 4 of 2022 Regulating Virtual Assets in the Emirate of Dubai. VARA, Virtual Assets and Related Activities Regulations 2023, 7 febbraio 2023, e Rulebooks. DIFC Law No. 2 of 2024 (Digital Assets Law). ADGM, DLT Foundations Regulations 2023. ↩
2. Federal Decree-Law No. 47 of 2022 on the Taxation of Corporations and Businesses, art. 3 e 18. Cabinet Decision No. 100 of 2023 sul qualifying income. Cabinet Decision No. 100 of 2024 che modifica l'Executive Regulation della legge sull'IVA (esenzione per gli asset virtuali con effetto dal 1º gennaio 2018). ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.