Le sedi di negoziazione
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Singapore dispone di tre principali sedi e infrastrutture regolamentate per le securities tokenizzate, ciascuna con un modello diverso.
SGX Group si è avvicinato alla tokenizzazione attraverso Marketnode, una joint venture con Temasek costituita nel 2021, nella quale ha in seguito investito HSBC, che offre una piattaforma di tokenizzazione per prodotti a reddito fisso e fondi e ha gestito emissioni di obbligazioni tokenizzate e processi relativi ai fondi per banche e gestori patrimoniali.1 SGX gestisce direttamente l’approved exchange e il Central Depository e ha esplorato la quotazione e il trattamento presso il depositario degli strumenti tokenizzati, senza tuttavia sostituire finora la propria infrastruttura tradizionale.
ADDX, in precedenza iSTOX, è un recognised market operator e titolare di licenza CMS che emette, distribuisce e negozia prodotti tokenizzati dei mercati privati, tra cui quote di fondi di private equity, prodotti strutturati e obbligazioni, per accredited investors e investitori istituzionali.2 È l’esempio più longevo di sede di negoziazione di securities tokenizzate a Singapore e opera dal 2020 in forza di autorizzazioni ottenute dopo un periodo nella sandbox. Il suo modello è la struttura con nominee descritta sopra, nella quale il token rappresenta un interesse beneficiario su securities detenute da un depositario di ADDX.
DBS Digital Exchange, lanciata nel dicembre 2020, è una piattaforma riservata ai membri gestita da DBS Bank che offre una piattaforma di emissione e negoziazione di security token per accredited investors e investitori istituzionali, una piattaforma di scambio di DPT e la custodia istituzionale, il tutto in forza della licenza bancaria e delle esenzioni di DBS.3 È l’esempio più chiaro del modello bancario reso possibile dalle esenzioni previste a Singapore per le banche dalla s. 13 PSA. DBS ha inoltre emesso obbligazioni tokenizzate e depositi tokenizzati nei progetti pilota di Project Guardian.
| Sede | Status | Prodotti | Investitori |
|---|---|---|---|
| SGX / Marketnode | Approved exchange; piattaforma di tokenizzazione (JV) | Obbligazioni tokenizzate, processi relativi ai fondi | Istituzionali |
| ADDX | Recognised market operator; titolare di licenza CMS | Fondi privati, obbligazioni e prodotti strutturati tokenizzati | Accredited e istituzionali |
| DBS Digital Exchange | Gestita da una banca (esente ai sensi della s. 13 PSA) | Security token, negoziazione di DPT, custodia | Membri accredited e istituzionali |
| Reti di Project Guardian | Reti pilota e commerciali sotto la supervisione della MAS | Fondi, obbligazioni, depositi tokenizzati, cambi | Istituzioni regolamentate |
Note
- SGX Group e Temasek, comunicazioni relative alla costituzione di Marketnode (2021) e al successivo investimento di HSBC; materiali pubblici di Marketnode sui suoi servizi di tokenizzazione di reddito fisso e fondi. ↩
- MAS Financial Institutions Directory, voci relative ad ADDX Pte. Ltd. (recognised market operator) e al titolare di licenza CMS a essa collegato; materiali pubblici di ADDX. ↩
- DBS, annuncio del lancio di DBS Digital Exchange, dicembre 2020; materiali pubblici di DBS sui servizi della piattaforma relativi a security token, scambio di DPT e custodia. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.