Il controllo della tesoreria
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La tesoreria di una DAO è costituita dalle attività che la comunità governa. Può essere detenuta in uno smart contract che esegue automaticamente i voti, in un multisig controllato da un comitato oppure da un wrapper giuridico, e ciascuna di queste soluzioni produce un risultato giuridico diverso.
Una tesoreria detenuta in un contratto autonomo non è detenuta da nessuno. I token sono controllati da un codice che esegue le proposte approvate, e nessuna persona ha il potere di disposizione, il che significa che non vi sono custodi, intermediari finanziari né soggetti da convenire in giudizio. Significa però anche che nessuno può dare seguito a un ordine giudiziario, a una designazione sanzionatoria o a un exploit. Tesorerie di questo tipo sono rare su larga scala, perché il rischio è intollerabile.
Una tesoreria detenuta in un multisig è detenuta dai firmatari. Se occorrono le firme di cinque persone su nove nominativamente indicate, queste nove hanno un potere di disposizione congiunto e, in termini svizzeri, costituiscono una società semplice che detiene attività per conto della comunità. Ciascuna di esse è un potenziale intermediario finanziario, se la tesoreria effettua pagamenti a terzi per conto di altri, nonché un potenziale convenuto. I firmatari dovrebbero essere impiegati o incaricati da un wrapper giuridico che li tenga indenni e dovrebbero firmare soltanto in tale veste.
Una tesoreria detenuta da un wrapper giuridico rappresenta la soluzione più pulita. La fondazione, l’associazione o la società è proprietaria dei token, i suoi organi controllano le chiavi e la sua responsabilità è propria. I voti della comunità indirizzano il wrapper nella misura prevista dal suo statuto. La raccomandazione dell’autore in ogni incarico relativo a una DAO è di trasferire la tesoreria in un wrapper e di mantenere la governance on-chain come meccanismo attraverso il quale gli organi del wrapper ricevono istruzioni o informazioni.
Lista di controllo
Prima di fornire consulenza a una DAO o a un detentore di governance token, accerti e annoti: - Se esiste un wrapper giuridico, in quale ordinamento e di quale tipo. - Chi detiene la tesoreria: un contratto autonomo, un multisig (e chi siano i firmatari) o il wrapper. - Se i voti on-chain vincolano giuridicamente gli organi del wrapper o si limitano a informarli. - Se il protocollo distribuisce valore ai detentori di token, il che incide sia sulla classificazione del token sia sullo scopo ammissibile del wrapper. - Se una persona detiene una chiave di amministrazione sui contratti del protocollo, e in quale veste. - Se la DAO o il wrapper svolge attività che costituiscono un servizio regolamentato in Svizzera (LRD/AMLA, LIsFi/FinIA) o a Singapore (PSA, SFA, FSMA Part 9). - Lo statuto fiscale del wrapper e il criterio con cui ne è valutata la tesoreria. - La residenza del team centrale e se la sua attività crei in qualche luogo una stabile organizzazione o un collegamento rilevante ai fini dell’obbligo di licenza.
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.