Valutazione e conversione delle pretese in criptovalute

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Nella liquidazione a Singapore la pretesa di un creditore è valutata alla data di apertura della liquidazione ed espressa in dollari di Singapore ai fini dell'insinuazione e del riparto.¹ Per le pretese in criptovalute questa regola genera il problema della "dollarizzazione", noto dalle procedure FTX negli Stati Uniti. Il cliente creditore di un bitcoin quando il prezzo era di US$ 20.000 all'apertura riceve un dividendo su una pretesa di US$ 20.000 anche se, al momento del pagamento del dividendo, il prezzo è di US$ 60.000; il cliente sopporta quindi il rischio di mercato dalla data dell'insolvenza. Gli schemes of arrangement possono evitarlo prevedendo distribuzioni in natura, come ha fatto quello di Zipmex per i beni dei trading wallet. I liquidatori hanno la facoltà discrezionale di realizzare i cripto-asset nel momento da loro scelto e sono esposti a critiche in qualunque direzione si muova poi il mercato. Il liquidatore che vende in un mercato in discesa per fissare il valore della massa agisce nell'ambito del dovere ordinario di realizzare i beni, mentre quello che mantiene i beni sperando in una ripresa specula con il denaro dei creditori. In Hodlnaut il tribunale ha riconosciuto che la valutazione è una questione di prova e ha lasciato che il metodo venisse definito nel corso della liquidazione.²

Note

Insolvency, Restructuring and Dissolution Act 2018, disposizioni sull'insinuazione dei crediti e sulla conversione delle pretese in valuta estera, in combinato disposto con le Insolvency, Restructuring and Dissolution (Corporate Insolvency and Restructuring) Rules 2020. ↩
Loh Cheng Lee Aaron v Hodlnaut [2023] SGHC 323 at [11]. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

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