Family office: le sections 13O e 13U e il single family office: confronto con Ginevra e Hong Kong
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Ginevra: un ecosistema ereditato senza un regime speciale
Il volume su Ginevra ha descritto una città in cui i family office sono nati dalla tradizione del private banking, senza alcun regime fiscale speciale. Secondo il diritto federale svizzero, le persone che gestiscono esclusivamente i patrimoni di persone con cui hanno legami economici o familiari non necessitano di un’autorizzazione quali gestori patrimoniali. L’esenzione non le dispensa dagli obblighi antiriciclaggio quando operano come intermediari finanziari. Uno studio dell’Università di San Gallo pubblicato nel giugno 2024 citava una stima di 250-300 single family office in Svizzera.1
Le differenze sono istruttive. Singapore tassa il fondo del family office a determinate condizioni e conta gli uffici che premia, mentre la Svizzera applica la propria imposizione ordinaria e non sa quanti uffici esistano. Lo strumento fiscale di Ginevra per gli stranieri facoltosi è l’imposizione secondo il dispendio, che si applica alle persone fisiche che non esercitano un’attività lucrativa in Svizzera; la sua base minima a Ginevra è di 400.000 franchi.2 L’incentivo di Singapore si collega al veicolo d’investimento, quello di Ginevra alla persona e ai suoi consumi. Il primo premia l’attività svolta nella piazza finanziaria, mentre il secondo premia la residenza.
A Ginevra manca inoltre il meccanismo con cui Singapore obbliga i family office a servirsi di banche locali, ad assumere personale locale e a investire localmente. Il suo vantaggio risiede in un ecosistema che le famiglie trovano già pronto, con banche depositarie, trustee, avvocati e consulenti fiscali a poche strade di distanza. Singapore ha costruito un ecosistema comparabile in due decenni, in parte utilizzando le condizioni dell’incentivo per creare domanda di questi servizi.
Hong Kong: un incentivo concorrente
Hong Kong ha reagito al successo di Singapore con un proprio regime. L’Inland Revenue (Amendment) (Tax Concessions for Family-owned Investment Holding Vehicles) Ordinance 2023, entrata in vigore il 19 maggio 2023, concede un’aliquota della profits tax pari a zero per cento sulle operazioni qualificate per i periodi d’imposta che iniziano il 1º aprile 2022 o successivamente. Il veicolo deve essere gestito da un single family office idoneo con attività specificate pari ad almeno HK$ 240 milioni. Deve avere almeno due dipendenti qualificati a tempo pieno e spese operative di almeno HK$ 2 milioni a Hong Kong, e i membri della famiglia devono detenere almeno il 95 per cento dell’interesse beneficiario.3
Convertita in dollari di Singapore, la soglia di Hong Kong si colloca tra le due fasce di Singapore.4 I suoi requisiti di sostanza sono più leggeri, poiché non impone alcun professionista estraneo alla famiglia, alcun impiego locale del capitale né alcuna condizione relativa a un conto di private banking. Nell’ottobre 2025 la MAS ha osservato che Hong Kong aveva annunciato revisioni dei propri quadri normativi sui family office.5 Il confronto mostra che le condizioni di Singapore vanno oltre la progettazione fiscale: esse esprimono una politica volta ad attrarre il family office nell’economia locale e nel perimetro di vigilanza delle banche locali. Il capitolo III della parte K prosegue il confronto con Hong Kong, Dubai e le piazze europee.
In cifre
Single family office beneficiari di incentivi fiscali: circa 400 alla fine del 2020, circa 1.400 alla fine del 2023, più di 2.000 alla fine del 2024 e del 2025. Personale locale impiegato dagli uffici incentivati: più di 1.700 alla fine del 2023, circa 2.200 nel febbraio 2025. Investimenti designati minimi per i fondi dei family office: S$ 20 milioni (sections 13O e 13OA), S$ 50 milioni (section 13U). Professionisti dell’investimento: due (13O/13OA) o tre (13U), di cui almeno uno estraneo alla famiglia, ciascuno con una retribuzione superiore a S$ 3.500 al mese. Spesa locale minima: S$ 200.000, S$ 500.000 o S$ 1 milione a seconda delle dimensioni del fondo. Impiego del capitale: il minore tra il 10 per cento e S$ 10 milioni. Scadenza dei regimi: 31 dicembre 2029. Esenzione per categoria: in vigore dal 15 giugno 2026, periodo transitorio fino al 15 giugno 2027, notifica entro 14 giorni, dichiarazione annuale entro quattro mesi. Global Investor Programme, opzione C: S$ 200 milioni in gestione, S$ 50 milioni impiegati a Singapore. Caso di riciclaggio del 2023: beni per circa S$ 3 miliardi, sei fondi di family office incentivati collegati ai condannati o ai loro coniugi, sanzioni per S$ 27,45 milioni a nove istituzioni finanziarie il 4 luglio 2025. Domande ai sensi delle sections 13O e 13U nei tre anni fino a novembre 2025: circa 1.300, di cui circa il 3 per cento respinte.
Note
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie E, chapitre VII, sull’art. 2 cpv. 2 lett. a della legge federale sugli istituti finanziari (LIsFi; LEFin), con richiamo a Schellenberg Wittmer, “Nouvelles règles pour trustees et family offices”, gennaio 2020; Ressos, Genève, place financière internationale, partie E, chapitre VII, con richiamo a Università di San Gallo, Institute of Banking and Finance, Swiss Single Family Offices, 4 giugno 2024: 250-300 single family office in Svizzera secondo la Swiss Single Family Office Association. ↩
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie E, chapitre V, con richiamo a État de Genève, “L’imposition d’après la dépense”, ge.ch: base minima di 400.000 franchi a Ginevra. ↩
- Inland Revenue Department of Hong Kong, “Tax Concessions for Family-owned Investment Holding Vehicles”, ird.gov.hk (consultato a novembre 2026). ↩
- Conversione di HK$ 240 milioni ai tassi di cambio del 2026 (circa S$ 40 milioni). ↩
- MAS, risposta scritta del 14 ottobre 2025 a He Ting Ru, cit. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.