Dall'emporio al polo del trading: il Global Trader Programme
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Singapore fu fondata come luogo in cui le merci passavano di mano. Due secoli dopo è un luogo in cui le materie prime cambiano proprietario, spesso senza mai toccarne le coste. Un carico di minerale di ferro australiano venduto a un'acciaieria cinese, una partita di olio di palma malese spedita in India o un carico di gas naturale liquefatto del Qatar consegnato in Giappone possono essere comprati e venduti da un desk di trading a Singapore mentre la nave naviga da un porto straniero a un altro. Il trader nel grattacielo vicino a Marina Bay svolge le funzioni che un tempo svolgeva l'agency house sul Singapore River: comprare, vendere, finanziare, assicurare e organizzare il trasporto. Le merci si sono spostate offshore, mentre le decisioni commerciali, i contratti, il credito e la gestione del rischio sono rimasti in città.
Il presente capitolo esamina il quadro di incentivi che ha portato quei desk di trading a Singapore. Il suo fulcro è il Global Trader Programme, un incentivo fiscale oggi amministrato da Enterprise Singapore, che concede aliquote d'imposta agevolate sul reddito da trading qualificato alle società che svolgono attività di trading sostanziali a Singapore. Il capitolo prende le mosse dall'eredità dell'emporio e dalla transizione verso un'economia industriale e di raffinazione dopo l'indipendenza. Ripercorre poi il programma dai suoi predecessori del 1989 e del 1990, attraverso la fusione del 2001, fino alla proroga decisa nel febbraio 2026. Analizza la base normativa dell'incentivo e i relativi requisiti di sostanza, descrive il ruolo dell'agenzia governativa che lo amministra e si chiede come si possa misurare il peso del commercio di materie prime nell'economia di Singapore. Una sezione sulle conseguenze pratiche e un confronto con Ginevra chiudono il capitolo.
Il volume parallelo su Ginevra dedica un'intera parte al commercio di materie prime, divenuto uno dei pilastri della piazza finanziaria svizzera.1 Le due città hanno seguito strade diverse verso la stessa attività. Ginevra ha attirato i suoi trader in larga misura grazie all'iniziativa privata, a regimi fiscali cantonali favorevoli e alla rete di banche, società di ispezione e agenti marittimi cresciuta attorno a essi. Singapore ha attirato i propri trader mediante una strategia pubblica deliberata, in cui un incentivo fiscale di natura legislativa, un'agenzia economica e una visione di lungo periodo della storia del porto hanno agito di concerto. Il confronto al termine del capitolo mostra che le due strade oggi convergono, poiché l'imposizione minima internazionale ha ridotto lo spazio per la concorrenza fiscale e ha lasciato come fattori decisivi la sostanza, i talenti e l'infrastruttura giuridica.
L'essenziale
Il Global Trader Programme è stato avviato nel giugno 2001 come successore dell'Approved Oil Trader programme del 1989 e dell'Approved International Trader programme del 1990. Esso concede alle società di trading globale approvate un'aliquota d'imposta agevolata del 5, del 10 o del 15 per cento sul reddito qualificato derivante da trading fisico, intermediazione, derivati e finanziamenti strutturati su materie prime, di regola per cinque anni, a fronte di un'aliquota ordinaria dell'imposta sulle società del 17 per cento. La sua base normativa è la section 43I dell'Income Tax Act 1947. L'approvazione dipende dalla sostanza: un fatturato di trading significativo, spese aziendali locali, professionisti del trading qualificati e lo svolgimento a Singapore delle funzioni strategiche, di rischio, finanziarie e logistiche. La fascia del 15 per cento è stata introdotta a decorrere dal 17 febbraio 2024 in vista dell'imposta minima globale, mentre il Budget 2026 ha prorogato il programma fino al 31 dicembre 2031 e ha aggiunto gli Environmental Attribute Certificates alle materie prime qualificate. Enterprise Singapore ha riferito nel 2023 che circa 400 trader globali avevano stabilito a Singapore attività chiave, creando 16.000 posti di lavoro.
Note
- Ressos, Genève, place financière internationale, parte G, « Genève, capitale du négoce des matières premières », capitoli da I a VI (introduzione della parte G: sei capitoli sulla storia, le imprese, il commercio, il cluster ginevrino, il peso economico e l'imposizione del commercio di materie prime). ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.