Società holding, convenzioni e sostanza

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La società holding di Singapore

La private company limited by shares resta il veicolo di strutturazione più diffuso a Singapore. I gruppi regionali la utilizzano per detenere le proprie controllate asiatiche, mentre le famiglie la utilizzano per detenere i propri investimenti, spesso al di sotto di un trust. La sua attrattiva poggia su diverse caratteristiche del sistema fiscale. Una società è tassata con un’aliquota fissa del 17 per cento sul reddito imponibile, con esenzioni parziali sui primi S$ 200.000 di reddito imponibile e una riduzione del 50 per cento dell’imposta dovuta per i periodi d’imposta 2025 e 2026, con un tetto di S$ 40.000.¹

I dividendi distribuiti da una società residente a Singapore sono esenti in capo all’azionista, che non subisce su di essi alcuna ritenuta alla fonte singaporiana. Non esiste un’imposta sulle plusvalenze, sebbene le plusvalenze derivanti dalla cessione di azioni possano essere tassate come reddito d’impresa commerciale qualora le circostanze denotino un’attività di trading. Un safe harbour offre certezza: le plusvalenze sulla cessione di azioni non sono tassate qualora la società abbia detenuto almeno il 20 per cento delle azioni per un periodo ininterrotto di almeno 24 mesi.² Il safe harbour si trova nella section 13W dell’Income Tax Act. Il Budget 2025 ne ha eliminato la precedente data di scadenza del 31 dicembre 2027 e ne ha ampliato l’ambito per le plusvalenze realizzate dal 1º gennaio 2026, sebbene esso non offra alcuna protezione alle plusvalenze da cessione estere che rientrano nella section 10L.³ Anche i dividendi di fonte estera ricevuti a Singapore possono essere esenti qualora siano stati assoggettati a imposta all’estero con un’aliquota nominale di almeno il 15 per cento.⁴

Le plusvalenze da cessione estere e la section 10L

L’esenzione delle plusvalenze ha reso Singapore attraente per la detenzione di partecipazioni estere. Essa ha però sollevato anche la questione se ne dovessero beneficiare società prive di qualsiasi attività reale a Singapore, una questione che gli organismi internazionali incaricati di esaminare i regimi dei redditi di fonte estera avevano cominciato a porre. Singapore ha risposto con la section 10L dell’Income Tax Act. Per le vendite o cessioni effettuate dal 1º gennaio 2024, le plusvalenze derivanti dalla cessione di beni esteri ricevute a Singapore sono tassate come reddito qualora l’entità appartenga a un gruppo rilevante e sia priva di un’adeguata sostanza economica a Singapore, mentre le plusvalenze derivanti dalla cessione di diritti di proprietà intellettuale esteri sono tassate in ogni caso. Un gruppo è rilevante se non tutte le sue entità sono stabilite a Singapore o se una qualsiasi entità ha una sede d’affari all’estero.⁵

La norma lascia esenti le plusvalenze dei gruppi dotati di sostanza effettiva. Un’entità di mera detenzione di partecipazioni soddisfa il requisito di sostanza se presenta le dichiarazioni richieste dalla legge del luogo di costituzione, se le sue operazioni sono dirette e svolte a Singapore e se vi dispone di risorse umane e locali adeguate, propri o di un fornitore esterno. Un indirizzo registrato utilizzato soltanto da un segretario societario non è sufficiente.⁶ Le altre entità devono dimostrare una sostanza nelle loro attività principali generatrici di reddito. La norma colpisce quindi la società bucalettere che deteneva partecipazioni estere da un indirizzo di Singapore senza personale né decisioni a Singapore.

La rete delle convenzioni

Singapore ha sottoscritto convenzioni contro le doppie imposizioni, convenzioni limitate e accordi per lo scambio di informazioni con circa 100 giurisdizioni. La sua ritenuta alla fonte si applica nella misura del 15 per cento sugli interessi e del 10 per cento sui canoni corrisposti all’estero, salvo riduzioni convenzionali.⁷ La rete comprende la Cina, l’India, l’Indonesia, la Malaysia, il Giappone, le principali economie europee e la Svizzera. Per una società holding regionale, il suo valore principale consiste nel ridurre le ritenute alla fonte che le controllate estere operano su dividendi, interessi e canoni corrisposti a Singapore.

I benefici della rete dipendono dal fatto che la società di Singapore vi abbia diritto. Gli Stati partner negano sempre più spesso i benefici alle società holding prive di sostanza o il cui scopo principale è ottenere i benefici convenzionali. Nel 2017 Singapore ha sottoscritto lo Strumento multilaterale dell’OCSE, che aggiunge un principal purpose test alle convenzioni che esso modifica. La convenzione con l’India illustra il cambiamento, poiché l’India può ora tassare le plusvalenze sulle azioni di società indiane acquisite da residenti di Singapore dal 1º aprile 2017, come descrive il capitolo III della parte I. Singapore non ha una convenzione completa né con Hong Kong né con gli Stati Uniti.⁸

La sostanza e l’imposta minima globale

Dal 1º gennaio 2025 i grandi gruppi multinazionali devono fare i conti con un ulteriore vincolo. Il Multinational Enterprise (Minimum Tax) Act 2024 ha introdotto un’imposta integrativa secondo la income inclusion rule e un’imposta integrativa nazionale, dando attuazione all’imposta minima globale elaborata dall’OCSE, con effetto dal primo esercizio di un gruppo che inizia il 1º gennaio 2025 o successivamente.⁹ Per i gruppi rientranti nel suo ambito, una società holding di Singapore non offre più un’aliquota d’imposta effettiva inferiore al minimo globale. La decisione di collocare una sede regionale a Singapore si basa allora su infrastrutture, talenti e certezza del diritto, aspetti che la parte I esamina.

Anche i fornitori di servizi societari che costituiscono e amministrano le società holding sono stati sottoposti a una vigilanza più stretta. Il Parlamento ha approvato il Corporate Service Providers Act 2024 il 2 luglio 2024. Esso è entrato in vigore il 9 giugno 2025, data a partire dalla quale tutti i fornitori di servizi societari devono registrarsi presso l’ACRA, mentre una persona può agire professionalmente come amministratore fiduciario (nominee director) soltanto tramite un fornitore registrato che ne abbia accertato l’idoneità e l’onorabilità.¹⁰ La riforma è giunta sulla scia del caso di riciclaggio del 2023, che aveva mostrato con quale facilità cittadini stranieri potessero controllare società di Singapore tramite prestanome.

La società holding in una struttura familiare

In una struttura tipica di una famiglia asiatica, il trust si trova al vertice e una società holding di Singapore al di sotto di esso. La società holding possiede le società operative, il portafoglio d’investimento e spesso una VCC gestita da un single family office. Il trust assicura la pianificazione successoria e la protezione, la società holding la responsabilità limitata e l’accesso alle convenzioni, e la VCC la gestione professionale delle attività liquide nell’ambito di un incentivo fiscale.

Ciascun livello comporta ora obblighi propri. Il trust deve rivelare i propri beneficiari effettivi al trustee, la società holding deve tenere un registro dei propri controllanti e dimostrare sostanza qualora detenga partecipazioni estere, e il veicolo di fondo necessita di un gestore autorizzato o esente che soddisfi ogni anno le condizioni del proprio incentivo. È finito il tempo in cui una struttura di Singapore poteva essere assemblata con società di comodo preconfezionate e amministratori prestanome. Al loro posto è subentrato un insieme di veicoli che funzionano bene per le famiglie disposte a collocare a Singapore persone reali e decisioni reali.

Note

1. IRAS, “Corporate Income Tax Rate, Rebates & Tax Exemption Schemes”, iras.gov.sg, consultato a novembre 2026: aliquota fissa del 17 per cento; dallo YA 2020, esenzione del 75 per cento sui primi S$ 10.000 e del 50 per cento sui successivi S$ 190.000 di reddito imponibile ordinario, fino a S$ 102.500; riduzione dell’imposta sul reddito delle società del 50 per cento per lo YA 2025 e lo YA 2026 (per lo YA 2026 aumentata rispetto al 40 per cento annunciato nel Budget 2026), con un tetto di S$ 40.000 comprensivo del contributo in denaro di S$ 2.000 per le società aventi diritto. ↩
2. PwC, Worldwide Tax Summaries, “Singapore: Corporate – Withholding taxes” e “Singapore: Corporate – Income determination”, riveduti da ultimo il 2 luglio 2026, consultati a novembre 2026: nessuna ritenuta alla fonte sui dividendi; dividendi distribuiti da una società residente a Singapore esenti in capo al percettore; nessuna imposta sulle plusvalenze, mentre cessioni a breve termine o ripetute possono essere trattate come utili commerciali; esenzione per le cessioni di azioni qualora almeno il 20 per cento sia stato detenuto per un periodo ininterrotto di almeno 24 mesi. ↩
3. KPMG Singapore, Tax Alert, Issue 11, dicembre 2025, “Updates on non-taxation of companies’ gains on disposal of equity investments”, consultato a novembre 2026: s 13W introdotta con il Budget 2012; partecipazione di almeno il 20 per cento per un periodo ininterrotto di almeno 24 mesi; potenziamenti del Budget 2025 applicabili alle plusvalenze da cessione realizzate dal 1º gennaio 2026, compresa l’eliminazione della data di scadenza del 31 dicembre 2027, che rende il regime permanente; plusvalenze da cessione di fonte estera rientranti nella s 10L imponibili se ricevute a Singapore indipendentemente dalla s 13W; e-Tax Guide dell’IRAS sul safe harbour aggiornata (quarta edizione). ↩
4. Income Tax Act 1947, s 13(8) (esenzione per dividendi di fonte estera, utili di stabili organizzazioni estere e redditi da servizi esteri ricevuti da soggetti residenti, subordinata a una condizione di assoggettamento a imposta e a un’aliquota nominale di almeno il 15 per cento). ↩
5. IRAS, e-Tax Guide “Income Tax: Tax Treatment of Gains or Losses from the Sale of Foreign Assets” (terza edizione, 6 giugno 2025), paras 2.3–2.5, 4.1–4.2 e 5.3: le plusvalenze derivanti dalla vendita di beni esteri ricevute a Singapore da un’entità interessata sono imponibili ai sensi della s 10(1)(g) qualora l’entità sia priva di un’adeguata sostanza economica a Singapore o le plusvalenze derivino da diritti di proprietà intellettuale esteri; cessioni dal 1º gennaio 2024; regime disciplinato dalla s 10L; definizione di gruppo rilevante. ↩
6. IRAS, e-Tax Guide sulla vendita di beni esteri, cit., paras 8.2–8.3 e nota 14: condizioni per un’entità di mera detenzione di partecipazioni; il requisito degli “adequate premises” è soddisfatto da un ufficio per i propri dipendenti, da locali condivisi con un’entità collegata o dall’ufficio di un fornitore di servizi esterno; un mero indirizzo registrato non utilizzato da dipendenti o dal fornitore di servizi non è sufficiente. ↩
7. IRAS, “List of DTAs, Limited DTAs and EOI Arrangements”, iras.gov.sg, aggiornato da ultimo il 4 febbraio 2026, consultato a novembre 2026: accordi che coprono “around 100 jurisdictions”. IRAS, “Types of Payment and Withholding Tax Rates”, iras.gov.sg, consultato a novembre 2026: 15 per cento sugli interessi e 10 per cento sui canoni. PwC, Worldwide Tax Summaries, “Singapore: Corporate – Withholding taxes”, cit., che elenca le aliquote convenzionali per 98 giurisdizioni. ↩
8. IRAS, testo consolidato della DTA Singapore–India (ratificata, MLI), 1º ottobre 2019, iras.gov.sg, consultato a novembre 2026: Singapore e India hanno sottoscritto l’MLI il 7 giugno 2017; terzo protocollo sottoscritto il 30 dicembre 2016, in vigore dal 27 febbraio 2017, con le modifiche all’articolo 13 (plusvalenze) applicabili dal 1º aprile 2017, mentre le plusvalenze su azioni acquisite prima di tale data restano imponibili soltanto nello Stato di residenza. PwC, Worldwide Tax Summaries, “Singapore: Corporate – Withholding taxes”, riveduto da ultimo il 2 luglio 2026, nota 5c: “Treaties with Hong Kong and the United States cover only shipping and air transport activities.” Ministry of Finance, “Singapore signs agreement with Hong Kong to avoid double taxation on income from operating ships or aircraft in international traffic”, mof.gov.sg, consultato a novembre 2026. ↩
9. Allen & Gledhill, “Multinational Enterprise (Minimum Tax) Act 2024 in operation on 1 January 2025”, allenandgledhill.com, consultato a novembre 2026: entrata in vigore il 1º gennaio 2025 in base all’ordinanza dichiarativa pubblicata il 30 dicembre 2024; Multinational Enterprise Top-up Tax in applicazione della income inclusion rule; imposta integrativa nazionale; primo esercizio del gruppo MNE che inizia il 1º gennaio 2025 o successivamente. ↩
10. ACRA, “Corporate Service Providers Act”, acra.gov.sg, consultato a novembre 2026: Corporate Service Providers Act 2024 e Companies and Limited Liability Partnerships (Miscellaneous Amendments) Act 2024 approvati il 2 luglio 2024; entrata in vigore il 9 giugno 2025; registrazione obbligatoria dei CSP; i nominee director che agiscono professionalmente possono farlo soltanto tramite un CSP registrato che abbia accertato l’idoneità e l’onorabilità della persona. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.