Insegnamenti per i controlli e la due diligence

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La risposta ufficiale

Le autorità risposero per il tramite del settore bancario ed evitarono nuova legislazione. Il 2 luglio 2020 la MAS, Enterprise Singapore, l’Accounting and Corporate Regulatory Authority e l’Association of Banks in Singapore diffusero una dichiarazione congiunta in cui annunciavano che il settore stava elaborando buone prassi per il finanziamento delle materie prime. Nell’ottobre 2020 Tharman Shanmugaratnam, allora Senior Minister responsabile della MAS, dichiarò in Parlamento che il governo non prendeva i casi alla leggera. Li attribuì a “weak disclosure practices and internal controls” presso un piccolo numero di case di trading e annunciò l’obiettivo di digitalizzare il trade finance sostituendo la carta con documenti elettronici e flussi di dati.¹

Il 30 novembre 2020 l’Association of Banks in Singapore pubblicò il suo Code of Best Practices for Commodity Financing, elaborato da un gruppo di lavoro di 28 banche con il sostegno della MAS, di Enterprise Singapore e dell’ACRA. La MAS indicò che avrebbe potuto fare riferimento al codice nella vigilanza sui finanziatori. Il codice chiede alle banche di esigere una trasparenza sufficiente sull’operazione, sulle merci e sui crediti, nonché una spiegazione dell’intero ciclo commerciale. I trader dovrebbero impegnarsi a non far finanziare altrove le stesse merci senza il consenso scritto della banca. Laddove si ricorra a letters of indemnity, le banche dovrebbero ottenere copie dei documenti rappresentativi o di trasporto su cui fanno affidamento. Le banche dovrebbero inoltre valutare la governance dei propri clienti, compresa una remunerazione che rifletta una sana cultura del rischio e canali per le segnalazioni dei whistleblower.²

Il Trade Finance Registry e la verifica delle polizze di carico

La seconda risposta fu di natura tecnologica. Un registro pilota guidato da Standard Chartered e DBS, con quattordici banche internazionali, l’Association of Banks ed Enterprise Singapore, fu sperimentato nel giugno 2020. Dopo una gara nel 2022, l’Association scelse MonetaGo come fornitore della tecnologia. Il Trade Finance Registry divenne operativo il 23 giugno 2023. Le banche trasmettono dati selezionati dei documenti commerciali, che il sistema converte in impronte digitali mediante hashing. Il registro segnala in tempo quasi reale le corrispondenze totali o parziali, cosicché una banca viene a sapere se la stessa operazione è già stata finanziata senza vedere i dati riservati di un concorrente.³

Nel febbraio 2025 l’Association e SGTraDex, una piattaforma di dati commerciali, aggiunsero uno strumento per la verifica in tempo reale delle polizze di carico. Esso confronta i dati trasmessi dalle banche con le informazioni delle compagnie di navigazione, sostituendo la precedente prassi della verifica per telefono o per e-mail. Ocean Network Express fu il primo vettore ad aderire, mentre circa il 70 % delle banche presenti nel registro prevedeva di utilizzare lo strumento.⁴ I due strumenti affrontano direttamente le due tecniche del 2020: il doppio finanziamento della stessa operazione e i documenti che descrivono spedizioni mai avvenute.

Che cosa insegnano i casi sui documenti

La giurisprudenza aggiunge una terza serie di insegnamenti, che riguardano i documenti stessi. Una banca che paga contro una letter of indemnity, senza le polizze di carico originali, rinuncia alla garanzia che le polizze fornirebbero e con essa all’azione contro l’armatore che UOB ha esercitato con successo. Una banca che fa affidamento sui crediti derivanti da una rivendita, come fece BCP, dipende dall’onestà del proprio debitore. Un trader che partecipa a un’operazione circolare senza chiedere i documenti di carico rischia di essere ritenuto sconsiderato e di perdere il pagamento in base a una lettera di credito, come accadde a Winson. Il regresso nei confronti delle controparti della catena è possibile soltanto se queste conoscevano o dovevano conoscere la frode, una soglia che i tribunali di Singapore hanno fissato in alto. Nel loro insieme le decisioni attribuiscono saldamente il rischio di frode del debitore alla banca finanziatrice, a meno che essa non detenga e controlli i documenti rappresentativi.

I conti del debitore richiedono lo stesso esame accurato dei suoi carichi. Le banche di Agritrade accettarono bilanci che non erano mai stati sottoposti a revisione. Le banche di Hin Leong fecero affidamento su bilanci certificati che occultavano perdite per centinaia di milioni di dollari. La decisione Deloitte mostra che il revisore risponderà raramente della perdita del finanziatore. Un finanziatore deve quindi formarsi un proprio giudizio sulla solvibilità del debitore, sulle sue coperture e sulle sue parti correlate, utilizzando fonti che il debitore non controlla.

Checklist per banche e trader

• Detenere le polizze di carico originali quando il finanziamento è garantito dal carico e trattare il pagamento contro una letter of indemnity come un prestito non garantito, a meno che non siano disponibili copie dei documenti di trasporto e una conferma indipendente della spedizione.
• Verificare ogni operazione finanziata nel Trade Finance Registry e controllare le polizze di carico sulla base dei dati del vettore e delle posizioni delle navi.
• Individuare le operazioni circolari e chiedere chi siano il venditore originario e l’acquirente finale. Una catena che riporta le merci al debitore è un’operazione di finanziamento e come tale dovrebbe essere prezzata e garantita.
• Verificare l’esistenza e l’indipendenza di fornitori e acquirenti mediante i registri delle imprese e il contatto diretto, poiché parti correlate mascherate da fornitori furono centrali nella frode Agritrade.
• Ottenere i bilanci certificati direttamente dal revisore e confrontare le scorte, i crediti e le posizioni di copertura dichiarati con dati indipendenti.
• Esigere un impegno contro il doppio finanziamento e monitorare i livelli delle scorte mediante ispezioni indipendenti quando più banche finanziano lo stesso sito.
• Considerare la partenza improvvisa di un fondatore o di un alto dirigente finanziario, il rifiuto di fornire i documenti di carico o ripetute modifiche ai documenti dopo una richiesta della banca come segnali d’allarme che impongono una verifica immediata.
• Segnalare tempestivamente i sospetti di frode al Commercial Affairs Department e coordinarsi con gli altri finanziatori prima dell’apertura della procedura d’insolvenza, poiché le prime settimane sono decisive per la conservazione dei documenti e dei beni.

Note

1. GTR, 22 luglio 2020 (cit.): dichiarazione congiunta del 2 luglio 2020 di MAS, Enterprise Singapore, ACRA e Association of Banks in Singapore sui lavori verso buone prassi per il settore delle materie prime; Ho Hern Shin, assistant managing director della MAS: la MAS “strongly supports the development of best practices in commodity financing” – GTR, 14 ottobre 2020 (cit.): Tharman Shanmugaratnam: “We do not take this lightly”; richiamo a “weak disclosure practices and internal controls” presso un piccolo numero di case di trading; obiettivo “to digitalise trade financing, and replace the current paper-based systems with electronic documents and data flows”; interrogazione parlamentare del deputato Murali Pillai. ↩
2. GTR, “Singapore banks unveil tougher commodity finance standards after fraud scandals”, 1º dicembre 2020: 28 banche; sostegno della MAS, che “may refer to the code in its supervisory oversight”, e dell’ACRA; l’ABS lo definisce un “benchmark for banks’ lending standards in the sector”; Ressos, Genève, place financière internationale, partie H, chapitre II, che cita il comunicato stampa dell’ABS del 30 novembre 2020 – GTR, 1º dicembre 2020 (cit.): trasparenza su operazioni, merci e crediti; spiegazione del ciclo commerciale end-to-end; nessun altro finanziamento sulle stesse merci senza previo consenso scritto; copie dei documenti rappresentativi o di trasporto in caso di letters of indemnity; politiche adeguate alle dimensioni del trader, remunerazione che rifletta una “sound risk culture” e canali di whistleblowing. ↩
3. GTR, “Singapore goes live with anti-fraud registry to eliminate duplicate financing”, 26 giugno 2023: il Trade Finance Registry è divenuto operativo il 23 giugno 2023; MonetaGo selezionata dopo una gara del 2022; progetto iniziale guidato da Standard Chartered e DBS con 14 istituti finanziari internazionali, ABS ed Enterprise Singapore; fase pilota nel giugno 2020 – GTR, 26 giugno 2023 (cit.): le informazioni dei documenti sono convertite mediante hashing in impronte elettroniche e inviate a un archivio unificato che segnala in tempo quasi reale i tentativi di doppio finanziamento; corrispondenze totali o parziali; tecniche di tutela della riservatezza che consentono alle banche di condividere informazioni senza esporre dati sensibili sotto il profilo concorrenziale. ↩
4. GTR, “Singapore ups fight against fraud with real-time BL verification tool”, 12 febbraio 2025: strumento annunciato da ABS e SGTraDex nell’ambito del Trade Finance Registry; confronto con i dati delle compagnie di navigazione; in precedenza un “manual process that involves banks calling or sending emails”; Ocean Network Express primo vettore; circa il 70 % delle banche del TFR prevede di utilizzarlo. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.