Le private trust company
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Finalità e struttura
Una private trust company (PTC) è una società costituita per operare come trustee dei trust di una sola famiglia. Le sue azioni sono di norma detenute da un purpose trust, da una fondazione o da un holding trust con un trustee professionale, mentre il suo consiglio di amministrazione è composto da membri della famiglia, consulenti di fiducia e amministratori indipendenti. La PTC consente alla famiglia di partecipare alle decisioni relative al trust, comprese le distribuzioni, senza riservare poteri personalmente al disponente. Il consiglio della PTC esercita tali poteri in qualità di trustee e ha doveri fiduciari nei confronti dei beneficiari, il che conferisce alla famiglia un’influenza all’interno di un quadro di responsabilità.
I vantaggi risiedono nella governance e nella continuità. I membri della famiglia che siedono nel consiglio apprendono il mestiere del trustee e possono essere preparati a subentrare al fondatore. Possono essere nominati consulenti che conoscono la famiglia. Poiché la famiglia controlla il proprio trustee, un cambiamento nella proprietà di una trust company professionale non minaccia più la struttura. Gli svantaggi sono i costi e la responsabilità. Una PTC necessita di proprie riunioni del consiglio, verbali, conti e compliance, mentre gli amministratori che sono membri della famiglia possono essere ritenuti personalmente responsabili di violazioni del trust che un trustee professionale avrebbe evitato.
L’esenzione e la sua condizione
Il diritto di Singapore ammette le PTC e le esenta dall’obbligo di licenza, cosicché una PTC non deve registrarsi presso la MAS. Essa deve tuttavia incaricare una trust company autorizzata degli adempimenti antiriciclaggio. La MAS enuncia la condizione senza mezzi termini: le private trust company “must engage a licensed trust company to meet AML/CFT requirements”.1
Questa condizione definisce il modello di Singapore. La famiglia conserva le decisioni del trustee, mentre un’istituzione vigilata svolge la due diligence sulla clientela, monitora le operazioni e segnala i sospetti. La vigilanza raggiunge la PTC in via indiretta, attraverso la trust company autorizzata che la serve. Il modello somiglia alla prassi di Jersey e Guernsey, dove una PTC esente è amministrata da un fiduciario autorizzato. Hong Kong non offre un quadro specifico, sicché le famiglie di Hong Kong costituiscono di norma le proprie PTC in altre giurisdizioni.2
Chi detiene la PTC?
La proprietà della PTC solleva un problema che il diritto di Singapore non può risolvere da solo. Se la famiglia detiene direttamente le azioni, queste fanno parte dei patrimoni personali e degli assi ereditari dei membri della famiglia, il che espone la PTC ai loro creditori e alle controversie successorie. La soluzione abituale è un non-charitable purpose trust o una fondazione che detiene le azioni al solo scopo di essere proprietaria della PTC. Il diritto di Singapore non ammette né un non-charitable purpose trust né una fondazione privata. Le famiglie detengono pertanto la propria PTC di Singapore tramite un purpose trust di Jersey, Guernsey, delle Cayman o delle Isole Vergini Britanniche, oppure tramite una fondazione costituita secondo il diritto del Liechtenstein, di Jersey o di Panama.
Ne risulta una struttura con un livello superiore offshore e un livello operativo a Singapore. Gli operatori la considerano praticabile, sebbene comporti costi aggiuntivi e una seconda schiera di consulenti. Ciò significa anche che una struttura di Singapore non sempre può essere spiegata a un’autorità di vigilanza, a una banca o a un tribunale facendo riferimento al solo diritto di Singapore. I critici citati in precedenza vedono nell’assenza dei purpose trust la ragione principale per cui Singapore non è ancora diventata una piazza fiduciaria completa a pieno titolo.
Quando una PTC è la scelta giusta
Una PTC è adatta a famiglie con patrimoni consistenti e complessi, tipicamente un’impresa operativa, diversi trust e parenti disposti a partecipare alla governance. È meno adatta a una famiglia il cui patrimonio consiste in un portafoglio di conti bancari, per la quale una trust company autorizzata che operi come trustee offre la stessa protezione a un costo inferiore. Nella prassi, molte PTC a Singapore affiancano un single family office che gestisce gli investimenti dei trust. Il regime dei family office, esaminato nel capitolo III di questa parte, richiede spesso un veicolo di fondo per tali investimenti, e tale veicolo è sempre più spesso la Variable Capital Company.
Note
- Bedell Cristin, “Jurisdictional Comparison” (agosto 2020), cit., punto (17): Trust Companies (Exemptions) Regulations e Trust Companies Act; nessun obbligo di registrazione presso la MAS, ma la PTC deve incaricare una trust company autorizzata dei servizi antiriciclaggio. MAS, “Licensed Trust Companies”, cit. ↩
- Bedell Cristin, “Jurisdictional Comparison” (agosto 2020), cit., punti (17) e (21): una PTC esente di Jersey deve essere amministrata da una persona autorizzata all’esercizio dell’attività di trust company; una PTC esente di Guernsey deve essere amministrata da una società autorizzata ai sensi della Fiduciaries Law; Hong Kong non dispone di una legislazione specifica, e le PTC per strutture di Hong Kong sono di norma costituite in giurisdizioni offshore alternative. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.