Scenario uno: il polo asiatico consolidato
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Presupposti
Il primo scenario prolunga le tendenze del periodo successivo al 2020. La ricchezza asiatica continua a crescere più rapidamente di quella europea e nordamericana. Il Boston Consulting Group ha previsto che la ricchezza finanziaria della Cina continentale crescerà del 9 per cento annuo fino al 2030 e che i mercati emergenti aggiungeranno nello stesso periodo quasi 7.000 miliardi di US$ di ricchezza finanziaria.1 Le tensioni commerciali persistono senza chiudere i canali dei capitali e degli scambi. L'economia mondiale resta sufficientemente aperta perché un intermediario situato tra le grandi potenze possa servirle entrambe. Singapore evita un grande scandalo, mentre le sue autorità di vigilanza mantengono l'equilibrio tra apertura e controllo descritto nella parte E.
Lo scenario presuppone inoltre la continuità della politica del governo di Singapore. La Monetary Authority of Singapore resta al tempo stesso autorità di vigilanza e promotrice dello sviluppo del settore finanziario, come ha mostrato la parte C descrivendo la fondazione dell'Authority il 1º gennaio 1971.2 I regimi di incentivazione per fondi e family office, esaminati nel capitolo III della parte E, restano disponibili alle loro condizioni più rigorose. Lo Stato continua a investire nelle infrastrutture, nell'istruzione e nella reputazione dei tribunali e delle istituzioni arbitrali descritti nella parte F.
Il quadro nel 2035
In questo scenario Singapore è nel 2035 la principale piazza finanziaria del Sud-est asiatico e dell'Asia meridionale e, accanto a Hong Kong, una delle due principali piazze per la ricchezza dell'Asia orientale. Il suo settore della gestione patrimoniale continua a crescere. Una semplice illustrazione aritmetica ne mostra la portata: se i patrimoni in gestione crescessero del 7 per cento annuo a partire da S$ 6.700 miliardi, entro il 2035 all'incirca raddoppierebbero, raggiungendo circa S$ 13.000 miliardi. Un calcolo di questo tipo è un esercizio di capitalizzazione composta, proposto per mostrare che cosa significherebbe un successo duraturo. Il segmento dei family office cresce con la trasmissione dei patrimoni asiatici creati a partire dagli anni Ottanta. La variable capital company diventa il veicolo standard per i fondi privati asiatici.
La piazza si diversifica inoltre. Le sue case di commercio di materie prime, descritte nella parte G, seguono la transizione energetica verso i metalli, il gas naturale liquefatto e i crediti di carbonio. Le sue banche e i suoi assicuratori finanziano la transizione della regione, nel quadro di una carbon tax che il governo ha innalzato da S$ 25 per tonnellata nel 2024 e nel 2025 a S$ 45 per tonnellata nel 2026 e nel 2027, con l'obiettivo di raggiungere da S$ 50 a S$ 80 entro il 2030.3 Il capitolo II di questa parte esamina la strategia di finanza sostenibile da cui dipende questo elemento dello scenario. I tribunali e le istituzioni arbitrali di Singapore continuano ad attrarre le controversie della regione, mentre i suoi studi legali, le sue società fiduciarie e i suoi amministratori di fondi occupano una quota crescente della forza lavoro.
Condizioni
Il polo consolidato è lo scenario di base, ma dipende da decisioni che devono ancora essere prese. La prima riguarda i mercati dei capitali. Il mercato azionario quotato è rimasto poco profondo rispetto alle dimensioni del settore della gestione patrimoniale. Nel giugno 2026 la Singapore Exchange contava 601 società quotate con una capitalizzazione di mercato complessiva di S$ 1.129 miliardi.4 Il managing director dell'Authority, Chia Der Jiun, ha dichiarato nel luglio 2026 che le discussioni con il settore sulla competitività delle attività sui mercati finanziari si sarebbero concluse a breve. Ha sottolineato che la competitività di Singapore poggia anzitutto "sulla nostra posizione di polo finanziario affidabile, con accesso a un ecosistema finanziario e a un bacino di talenti profondi e diversificati".5 Una piazza che gestisce S$ 6.700 miliardi ma quota soltanto una frazione delle società in crescita della regione lascia ad altre borse la creazione di valore.
La seconda condizione è la competitività nella gestione patrimoniale nei confronti di Hong Kong e Dubai, esaminata nel capitolo III di questa parte. Il Boston Consulting Group ha riferito che oltre il 60 per cento dei patrimoni gestiti a Hong Kong proveniva dalla Cina continentale, contro poco meno del 30 per cento a Singapore.6 La varietà della clientela di Singapore è un punto di forza in questo scenario, poiché ripartisce il rischio tra India, Sud-est asiatico, Medio Oriente ed Europa. La terza condizione è la capacità. Alloggi, uffici, energia e scuole devono tenere il passo con la crescita, e la dimensione politica di una classe abbiente straniera ben visibile, esaminata nel capitolo V della parte I, deve restare gestibile.
I rischi insiti nel successo
Il polo consolidato porta in sé i germi delle proprie difficoltà. La crescita della ricchezza privata aumenta il costo della vita e il prezzo degli immobili per i cittadini di Singapore, il che può rivolgere l'opinione pubblica contro gli strumenti che la attraggono. La concentrazione di patrimoni provenienti da pochi Paesi di origine rende la piazza vulnerabile ai mutamenti della loro politica, tra cui controlli sui capitali, amnistie fiscali e campagne contro funzionari che detengono beni all'estero. Il successo attira anche denaro che la piazza non desidera. Il boom dei family office ha preceduto il caso di riciclaggio del 2023, nel quale i condannati si erano serviti di società, conti bancari e immobili a Singapore, come ha mostrato il capitolo VI della parte E. Il primo scenario dipende quindi dalla vigilanza che il quarto scenario mette alla prova.
Indicatori
Tra gli indicatori che segnalano il concretizzarsi del primo scenario figurano afflussi netti di patrimoni in gestione che restano al di sopra di S$ 300 miliardi l'anno, un numero crescente di nuove quotazioni sulla Singapore Exchange, una quota di Singapore stabile o in aumento nel volume mondiale degli scambi valutari nell'indagine BRI del 2028 e domande di family office che continuano a provenire da una gamma sempre più ampia di Paesi.
Note
- Boston Consulting Group, comunicato stampa del 27 maggio 2026 (bcg.com): si prevede che la ricchezza finanziaria della Cina continentale cresca del “9% annually through 2030”; si prevede che i mercati emergenti aggiungano quasi 7.000 miliardi di US$ di ricchezza finanziaria entro il 2030, guidati da India, Brasile e Messico. ↩
- Wikipedia, “Monetary Authority of Singapore” (consultato a novembre 2026): la MAS “was founded on 1 January 1971”; Gan Kim Yong chairman dal 15 maggio 2024; Chia Der Jiun managing director. ↩
- National Climate Change Secretariat, “Carbon Tax”, nccs.gov.sg (consultato a novembre 2026): S$ 5/tCO2e nel 2019–2023, S$ 25/tCO2e nel 2024–2025, S$ 45/tCO2e nel 2026–2027, “with a view to reaching S$50-80/tCO2e by 2030”; dal 2024 i crediti di carbonio internazionali ammissibili possono compensare fino al 5 per cento delle emissioni imponibili. ↩
- Wikipedia, “Singapore Exchange” (consultato a novembre 2026): “As of June 2026, there were 601 listed companies” con “a total market capitalisation of SGD 1.129 trillion”; nel luglio 2026 SGX ha introdotto i suoi primi Singapore Depository Receipts basati su società quotate negli Stati Uniti, ampliando il programma di ricevute di deposito a 38 strumenti. ↩
- Business Times, 29 luglio 2026 (sopra): Chia Der Jiun al briefing per i media sul MAS Annual Report, in merito alla revisione della competitività delle attività sui mercati finanziari a fronte della concorrenza di Hong Kong, che dovrebbe concludersi “shortly”, e la dichiarazione citata. ↩
- finews.asia, “Global Wealth Report: Hong Kong Overtakes Switzerland” (2026): oltre il 60 per cento dei patrimoni gestiti a Hong Kong proviene dalla Cina continentale; “just under 30 percent” a Singapore. Il comunicato stampa del BCG del 27 maggio 2026 non indica tali quote. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.