Scenario due: frammentazione e neutralità

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Presupposti

Il secondo scenario presuppone che la rivalità tra Stati Uniti e Cina, esaminata nel capitolo V di questa parte, si irrigidisca in una divisione dell'economia mondiale. I dazi salgono e restano elevati. Il 2 aprile 2025 il presidente degli Stati Uniti ha annunciato un dazio di base del 10 per cento sulle importazioni da tutti i Paesi non soggetti ad aliquote più elevate, entrato in vigore il 5 aprile 2025.¹ Singapore rientrava nell'aliquota di base.² Nello scenario, i controlli sulle esportazioni di semiconduttori e di intelligenza artificiale si estendono ad altre tecnologie, le sanzioni finanziarie si moltiplicano e le sanzioni secondarie raggiungono gli intermediari nei Paesi terzi. I flussi di capitali seguono l'allineamento politico, mentre i sistemi di pagamento, le regole sui dati e gli standard tecnici divergono.

Due varianti

Poiché la frammentazione può colpire Singapore in due modi opposti, lo scenario presenta due varianti. Nella prima, la variante favorevole, Singapore diventa il terreno neutrale preferito tra i blocchi. Società cinesi, statunitensi, europee e indiane che necessitano di una base regionale con un sistema giuridico prevedibile scelgono Singapore perché non appartiene a nessuno dei blocchi. Le famiglie facoltose cercano una giurisdizione rispettata da entrambe le parti. Le stime di Henley & Partners sulla migrazione della ricchezza privata per il 2025, che prevedevano un afflusso netto di 1.600 milionari a Singapore e di 800 a Hong Kong, illustrano il tipo di movimento che questa variante amplificherebbe.³ Tali stime si basano su metodi privati e vanno lette come indicazioni di tendenza.

Nella seconda, la variante della morsa, i blocchi chiedono a Singapore di scegliere. Gli Stati Uniti si avvalgono del loro controllo sulla compensazione in dollari e delle loro sanzioni secondarie per limitare i rapporti con controparti cinesi, mentre la Cina si avvale del suo controllo sui flussi di investimento e sull'accesso al mercato per scoraggiare l'allineamento con Washington. Le banche di Singapore, che compensano dollari tramite conti di corrispondenza a New York e servono clienti cinesi a Singapore, si ritrovano tra due ordinamenti giuridici. Le famiglie cinesi che hanno trasferito patrimoni a Singapore diventano oggetto di scrutinio in entrambe le direzioni. Le case commerciali perdono la libertà di operare con tutte le controparti, come ha mostrato il capitolo IV della parte H nel caso delle sanzioni contro la Russia.

Neutralità senza una dottrina della neutralità

Singapore non è neutrale nel senso svizzero. Non ha una dottrina di neutralità permanente ancorata nel diritto internazionale e intrattiene stretti rapporti di difesa con gli Stati Uniti, pur commerciando intensamente con la Cina. La sua politica estera, descritta nel capitolo IV della parte F, poggia sull'equilibrio strategico: la cura di buoni rapporti con tutte le grandi potenze, la difesa del diritto internazionale e dell'ordine multilaterale e il rifiuto di lasciarsi trascinare nei blocchi. In un mondo frammentato questa postura è un vantaggio finché entrambi i blocchi la considerano credibile, e diventa un passivo se uno di essi la interpreta come un canale per eludere le proprie misure.

La credibilità dipende da comportamenti concreti. Singapore applica le sanzioni del Consiglio di sicurezza delle Nazioni Unite e, dal 2022, un insieme di controlli mirati sulle esportazioni e di misure finanziarie contro la Russia esaminati nel capitolo IV della parte H.⁴ Non segue ogni regime sanzionatorio unilaterale degli Stati Uniti o dell'Unione europea. Nello scenario della frammentazione, il confine tra ciò che Singapore applica e ciò che lascia alla gestione del rischio delle proprie banche diventa la questione decisiva. Le banche stesse, che dipendono dall'accesso al dollaro, applicheranno in pratica le sanzioni secondarie americane in misura più ampia di quanto richieda il diritto di Singapore.

Condizioni

La variante favorevole dipende da tre condizioni. La prima è una reputazione di imparzialità dei tribunali e dell'arbitrato, che consenta a parti appartenenti a blocchi contrapposti di affidarsi allo stesso foro. I capitoli II e III della parte F hanno descritto il Singapore International Arbitration Centre, la Singapore International Commercial Court e la Convenzione di Singapore sulla mediazione, che conferiscono alla piazza tale funzione. La seconda è un curriculum credibile nel rispetto delle sanzioni, che rassicuri sia Washington sia Bruxelles sul fatto che Singapore non diventerà un polo dell'elusione. La terza è la stabilità del dollaro di Singapore e del sistema finanziario, che la parte D ha ricondotto alle riserve accumulate dagli anni Settanta.

La variante della morsa metterebbe alla prova la profondità delle relazioni della piazza. Singapore manterrebbe il proprio ruolo nel Sud-est asiatico, in India e nel Medio Oriente, che non appartengono a nessuno dei blocchi, perdendo però parte del suo ruolo di ponte tra la Cina e l'Occidente. Lo scenario illustra così perché la varietà della clientela, rilevata nel primo scenario, costituisca anche una difesa contro il rischio geopolitico.

Note

1. Wikipedia, “Liberation Day tariffs” (consultato a novembre 2026): annunciati il 2 aprile 2025; dazio di base del 10 per cento su “all countries not subject to other sanctions”, in vigore dalle 12:01 a.m. EDT del 5 aprile 2025. ↩
2. Wikipedia, “Singapore–United States relations” (consultato a novembre 2026): il dazio universale del 10 per cento annunciato nell'aprile 2025 “effectively imposed a 10% tariff on Singapore as well”. ↩
3. Henley & Partners, comunicato stampa “Henley Private Wealth Migration Report 2025” (henleyglobal.com, consultato a novembre 2026): afflussi netti previsti per il 2025 di +9.800 per gli Emirati Arabi Uniti, +7.500 per gli Stati Uniti, +3.000 per la Svizzera, +1.600 per Singapore e +800 per Hong Kong; deflussi netti di –16.500 per il Regno Unito, –7.800 per la Cina e –3.500 per l'India. ↩
4. Ministry of Foreign Affairs, comunicato stampa “Sanctions and Restrictions against Russia in Response to Its Invasion of Ukraine”, 5 marzo 2022 (mfa.gov.sg, consultato a novembre 2026): divieto di trasferimento verso la Russia di tutti i beni della Military Goods List e di determinate categorie della Dual-Use Goods List ai sensi dello Strategic Goods (Control) Order 2021; divieto di operazioni con VTB, Vnesheconombank, Promsvyazbank e Bank Rossiya e congelamento dei loro beni; divieto di nuovi acquisti di titoli, prestiti e raccolta di fondi per il governo russo e la Banca centrale di Russia; si veda la parte H, capitolo IV. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.