Incentivi fiscali e requisiti di sostanza

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La base normativa: la section 43I

Il Global Trader Programme è una denominazione amministrativa. La sua base giuridica è la section 43I dell'Income Tax Act 1947, intitolata “Concessionary rate of tax for global trading company and qualifying company”. La disposizione autorizza il Ministro a imporre mediante regolamento un'imposta del 5, del 10 o del 15 per cento sul reddito specificato di una società di trading globale approvata, in deroga all'aliquota generale di cui alla section 43.¹ L'aliquota generale per le società è un'aliquota unica del 17 per cento del reddito imponibile, applicabile allo stesso modo alle società locali e straniere.²

La legge definisce la società di trading globale come una società che esercita l'attività di commercio internazionale di materie prime o di derivati su materie prime, di intermediazione in operazioni internazionali su materie prime, o entrambe. Il reddito qualificato comprende il reddito da operazioni qualificate prescritte su materie prime prescritte, il reddito da operazioni qualificate in strumenti derivati per gli anni d'imposta dal 2012 in poi e, dal 19 febbraio 2020, il reddito da structured commodity financing, attività di tesoreria e consulenza in materia di fusioni e acquisizioni prescritti.³ I dettagli sono stabiliti in regolamenti che definiscono il reddito specificato, le operazioni qualificate e le materie prime interessate.⁴

L'approvazione è discrezionale. Il Ministro o un ente autorizzato possono approvare una società alle condizioni che essi stabiliscono. Nessuna approvazione può essere concessa a una società di trading globale dopo la data fissata dalla legge, che prima della proroga annunciata nel Budget 2026 era il 31 dicembre 2026.⁵ La proroga al 2031 richiede una corrispondente modifica della legge, e si raccomanda al lettore di verificare il testo vigente della section 43I su Singapore Statutes Online prima di fare affidamento sulla data limite.

Reddito qualificato e materie prime qualificate

Enterprise Singapore descrive l'incentivo in termini semplici: il programma prevede un'aliquota agevolata del 5, del 10 o del 15 per cento sul reddito qualificato per cinque anni. Il reddito da trading qualificato comprende il reddito da trading fisico, da intermediazione di operazioni fisiche, da trading di derivati e da structured commodity financing.⁶ Le guide pratiche elencano le categorie di materie prime qualificate come petrolio e prodotti petroliferi, materie prime agricole e prodotti alimentari sfusi, metalli e minerali, materiali da costruzione e industriali, prodotti industriali, beni di consumo, prodotti elettronici ed elettrici e componenti di macchinari, e aggiungono che l'elenco è rivisto periodicamente.⁷ L'award specifica le materie prime per le quali la singola società è approvata, cosicché il reddito derivante da altri prodotti resta imponibile all'aliquota ordinaria.

L'ambito del commercio fisico qualificato è limitato agli scambi con una dimensione internazionale. Le guide lo descrivono come commercio di trasbordo, commercio offshore e commercio di riesportazione, nel quale è qualificata solo la quota priva di valore aggiunto locale.⁸ Il commercio offshore, in cui le merci si spostano tra due paesi esteri senza transitare per Singapore, è la categoria più importante per le grandi case di trading e spiega anche perché il polo del trading sia difficile da misurare, come mostra l'ultima sezione del presente capitolo.

Sostanza: fatturato, spese e professionisti

Il programma è concepito per premiare l'attività svolta a Singapore. Enterprise Singapore lo rivolge a società affermate attive nel trading fisico internazionale che dispongono di una rete internazionale di trading e distribuzione e di un buon track record. Le società approvate devono svolgere a Singapore attività di trading significative, impiegare professionisti qualificati ed esercitare a Singapore funzioni strategiche quali la gestione strategica, la conformità e la gestione del rischio, la gestione finanziaria e la gestione logistica. Ci si attende inoltre che facciano ampio ricorso ai servizi bancari e finanziari, logistici, arbitrali e agli altri servizi di supporto di Singapore.⁹

La descrizione ufficiale non pubblica soglie numeriche. Le guide pratiche indicano come parametri di riferimento un fatturato annuo di trading di almeno 100 milioni di dollari USA, spese aziendali locali di almeno S$ 3 milioni all'anno e almeno tre professionisti del trading in funzioni quali gestione del rischio, approvvigionamento o vendite.¹⁰ I richiedenti che non soddisfano ancora tali parametri devono dimostrare che li soddisferanno nel corso del periodo di incentivazione. Un'altra guida sottolinea che il soddisfacimento dei criteri minimi non qualifica automaticamente una società per il programma.¹¹

L'aliquota del 5 per cento è riservata alle società la cui sostanza a Singapore è particolarmente solida; secondo le guide è disponibile solo qualora una parte sostanziale dell'attività sia svolta a Singapore. In pratica l'aliquota risulta da una negoziazione in cui la società si impegna su organico, spese e funzioni, mentre l'agenzia fissa di conseguenza l'aliquota e le condizioni. La lettera di award diventa così, nella sostanza, un contratto: se la società non rispetta i propri impegni, l'agenzia può adeguare o revocare l'agevolazione.

Pressione internazionale: BEPS e imposta minima

L'impostazione del programma ha anticipato i requisiti che la politica fiscale internazionale avrebbe poi imposto. Il progetto dell'OCSE e del G20 sull'erosione della base imponibile e il trasferimento degli utili, la cui Azione 5 riguardava le pratiche fiscali dannose, esigeva che i regimi preferenziali fossero subordinati allo svolgimento di attività sostanziali nella giurisdizione che li concede.¹² Un programma che già richiedeva funzioni di trading, professionisti e spese locali era ben posizionato per soddisfare tale standard.

L'imposta minima globale ha posto una questione più difficile. Singapore ha adottato il Multinational Enterprise (Minimum Tax) Act 2024, che applica una income inclusion rule e un'imposta integrativa nazionale ai gruppi multinazionali con ricavi annui di almeno 750 milioni di euro per gli esercizi che iniziano il 1º gennaio 2025 o successivamente.¹³ Per un grande gruppo di trading, un'aliquota agevolata del 5 o del 10 per cento a Singapore genera ora un'imposta integrativa riscossa a Singapore in base all'imposta integrativa nazionale oppure nella giurisdizione della controllante. Il beneficio dell'aliquota ridotta viene quindi neutralizzato per i gruppi che rientrano nell'ambito di applicazione delle regole, e la fascia del 15 per cento introdotta nel 2024 adegua il programma a questa situazione. I trader più piccoli, al di sotto della soglia di ricavi, continuano a beneficiare delle aliquote inferiori.

L'imposta minima sposta la concorrenza tra i poli del trading dalle aliquote ad altri strumenti. Singapore ha sviluppato incentivi compatibili con le regole globali, come i refundable investment credits annunciati nel Budget 2024, trattati nel capitolo IV della parte E.¹⁴ Per i maggiori gruppi di trading, il Global Trader Programme funge ora principalmente da quadro di riconoscimento, in cui lo Stato e la società concordano le attività da localizzare a Singapore.

Note

1. Income Tax Act 1947, s. 43I(1), come riprodotto su lawplayer.com da Singapore Statutes Online (consultato a novembre 2026): il Ministro può mediante regolamento imporre un'imposta del 5%, del 10% o del 15% sul reddito specificato di una società di trading globale approvata, in deroga alla s. 43. ↩
2. Inland Revenue Authority of Singapore, “Corporate Income Tax Rate, Rebates & Tax Exemption Schemes” (iras.gov.sg, consultato a novembre 2026): “Your company is taxed at a flat rate of 17% of its chargeable income.” ↩
3. Income Tax Act 1947, s. 43I(3), definizione di “global trading company”, e s. 43I(1)(a)(i)–(iii), come riprodotto su lawplayer.com (consultato a novembre 2026). ↩
4. Income Tax (Concessionary Rate of Tax for Global Trading Companies) Regulations 2016 (S 341/2016), con successive modifiche. ↩
5. Income Tax Act 1947, s. 43I(1AB) e (1A), come riprodotto su lawplayer.com (consultato a novembre 2026): approvazione soggetta a condizioni; nessuna approvazione a una società di trading globale dopo il 31 dicembre 2026. ↩
6. Enterprise Singapore, “About the Global Trader Programme (GTP)” (enterprisesg.gov.sg, consultato a novembre 2026): “a concessionary tax rate of 5%, 10% or 15% on qualifying income” per “five years”; il reddito da trading qualificato comprende il reddito da trading fisico, da intermediazione di operazioni fisiche, da trading di derivati e da attività di structured commodity financing. ↩
7. Rikvin, “Singapore’s Global Trader Programme (GTP)” (rikvin.com/taxation/singapore-global-trading-programme, consultato a novembre 2026): otto categorie di materie prime qualificate, che “will be reviewed periodically”. ↩
8. Kaizen CPA, “Guide to Singapore Global Trader Scheme” (kaizencpa.com, consultato a novembre 2026): elenco delle categorie di materie prime qualificate, rivisto periodicamente; il commercio fisico qualificato è limitato al commercio di trasbordo, offshore e di riesportazione, e per le riesportazioni è qualificata solo la quota priva di valore aggiunto. ↩
9. Enterprise Singapore, “About the Global Trader Programme (GTP)” (enterprisesg.gov.sg, consultato a novembre 2026): impegni a svolgere attività di trading significative, impiegare professionisti qualificati, esercitare funzioni strategiche, di conformità e gestione del rischio, di gestione finanziaria e di gestione logistica, e a fare ampio ricorso ai servizi bancari e finanziari, logistici, arbitrali e agli altri servizi di supporto di Singapore. ↩
10. Kaizen CPA, “Guide to Singapore Global Trader Scheme” (kaizencpa.com, consultato a novembre 2026): fatturato annuo minimo di 100 milioni di USD, spese aziendali locali annue minime di 3 milioni di SGD e almeno tre professionisti del trading; i richiedenti che non vi rientrano devono dimostrare di poter soddisfare i parametri nel corso del periodo di incentivazione; l'aliquota del 5% è disponibile solo se una parte sostanziale dell'attività è svolta a Singapore. Nexia International, Global Insight, marzo 2020: i richiedenti necessitano, tra l'altro, di “an annual turnover of US$100m” e di almeno tre professionisti pertinenti. ↩
11. Rikvin, “Singapore’s Global Trader Programme (GTP)” (rikvin.com, consultato a novembre 2026): criteri minimi di un fatturato sostanziale di trading fisico offshore in qualità di principale, spese aziendali locali significative e impiego di trader professionisti a Singapore, il che “does not automatically qualify a company for GTP status”. ↩
12. OECD, Countering Harmful Tax Practices More Effectively, Taking into Account Transparency and Substance, Action 5 – 2015 Final Report, Paris, OECD Publishing, 2015. ↩
13. Multinational Enterprise (Minimum Tax) Act 2024, in vigore dal 1º gennaio 2025 (Multinational Enterprise Top-up Tax in base alla income inclusion rule e imposta integrativa nazionale con aliquota minima del 15%, per gruppi con ricavi consolidati di almeno 750 milioni di EUR); si vedano il capitolo IV della parte E e il capitolo III della parte K. ↩
14. Refundable Investment Credit annunciato nel Budget Statement del 16 febbraio 2024. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.