Gli incentivi fiscali per l’attività bancaria offshore

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L’esenzione dalla ritenuta alla fonte del 1968

Il primo e più importante incentivo riguardava l’imposizione degli interessi. Prima dell’ottobre 1968 Singapore applicava una ritenuta alla fonte del 40 per cento sugli interessi corrisposti ai non residenti su depositi in valuta estera. Per porre il nuovo mercato su un piano di parità con il mercato delle eurovalute, il governo esentò dalla ritenuta gli interessi corrisposti ai non residenti che effettuavano depositi presso banche autorizzate a operare in valute estere. Ngiam descrive questa misura come l’atto che diede vita all’ACU.¹

L’esenzione era subordinata a una condizione che ne rifletteva lo scopo. Secondo Chia, dal 1968 gli interessi percepiti da non residenti su depositi presso banche autorizzate erano esenti dall’imposta sul reddito, a condizione che il non residente non esercitasse un’attività né avesse una stabile organizzazione a Singapore.² L’agevolazione era quindi concepita per attrarre denaro dall’estero senza erodere la base imponibile interna. Un depositante non residente che collocava fondi a Singapore non pagava a Singapore alcuna imposta sugli interessi, mentre una società di Singapore con lo stesso deposito restava soggetta a imposta.

L’aliquota agevolata del 10 per cento del 1973

Il secondo incentivo riguardava gli utili delle banche stesse. Nel gennaio 1973 l’imposta sugli utili bancari derivanti da prestiti offshore in dollari asiatici fu ridotta dal 40 al 10 per cento, mentre gli utili dei prestiti ai residenti restavano tassati al 40 per cento.³ Chia, che scriveva nel 1977, indica la disposizione come la section 43A dell’Income Tax Act.⁴ L’agevolazione riguardava inizialmente i prestiti a mutuatari non residenti. Non copriva le operazioni interbancarie tra le ACU di Singapore, tassate al 40 per cento, mentre le operazioni con banche estere beneficiavano dell’aliquota del 10 per cento.

Tale anomalia produsse un sistema di quotazione a due livelli che ostacolava le operazioni tra ACU all’interno di Singapore. Nel febbraio 1977 il governo annunciò che l’aliquota del 10 per cento sarebbe stata estesa a tutti i redditi offshore delle ACU diversi dagli utili su cambi e dai redditi derivanti da operazioni con Domestic Banking Units e con residenti. L’estensione riguardava le operazioni tra ACU e quelle aventi ad oggetto certificati di deposito negoziabili, accettazioni bancarie e obbligazioni in dollari asiatici, e si applicò a decorrere dal periodo d’imposta (year of assessment) 1978.⁵ Nell’elenco di Chia del 1977, i redditi derivanti da operazioni interbancarie con Domestic Banking Units, da prestiti a residenti diversi dalle banche e da operazioni in cambi restavano tassati al 40 per cento.

Imposte di bollo, imposte di successione e norme sulla liquidità

Una serie di misure minori eliminò ulteriori attriti. Nel gennaio 1972 le autorità abolirono il coefficiente di liquidità del 20 per cento che le banche autorizzate operanti nel mercato dei dollari asiatici erano tenute a mantenere a fronte dei depositi. Nel marzo 1972 fu soppressa l’imposta di bollo su cambiali, certificati di deposito e pagherò. Nel giugno 1973 furono abolite le imposte di bollo sui contratti di prestito offshore, e tre anni dopo i depositi in valuta estera detenuti da non residenti furono esentati dall’imposta di successione. Ulteriori agevolazioni annunciate nel marzo 1976 assoggettarono al 10 per cento le commissioni sulle lettere di credito offshore ed esentarono dall’imposta di successione le obbligazioni in dollari asiatici detenute da non residenti.⁶

L’esenzione dall’imposta di successione merita attenzione in un libro sul wealth management. Un facoltoso depositante indonesiano o thailandese che fosse morto con un deposito a Singapore avrebbe altrimenti esposto i propri eredi all’imposta di successione di Singapore. L’esenzione eliminò tale rischio e fece di Singapore un luogo più sicuro per detenere la liquidità dei patrimoni familiari. Essa anticipò, su piccola scala, la successiva strategia di attrazione dei patrimoni privati esaminata nei capitoli D.V ed E.III. Singapore ha abolito l’imposta di successione per tutti i decessi a partire dal 15 febbraio 2008.⁷

La pianificazione fiscale al confine

Dove si incontrano due aliquote, segue la pianificazione fiscale. La relazione di Chia del 1977 illustra con insolita franchezza come le banche potessero strutturare le proprie operazioni per far rientrare i redditi nell’agevolazione. Una banca che intendeva prestare un milione di dollari a una società di Singapore poteva invece prestare il denaro a una società offshore, che lo ridepositava presso l’ACU della banca, dalla quale la banca lo prestava poi al mutuatario residente. Il margine sul prestito offshore era tassato al 10 per cento, mentre la componente domestica non generava alcun margine imponibile. L’imposta di bollo sui contratti di prestito poteva essere evitata sottoscrivendo i documenti a Johor Bahru o a Hong Kong; un prestito di 10 milioni di dollari USA avrebbe altrimenti comportato un’imposta di bollo di 122.500 dollari di Singapore.⁸

Le autorità risposero a tali schemi in parte riducendo gli oneri che rendevano conveniente l’elusione. Ne è un esempio la successiva modifica dello Stamp Duty Act, che limitò a 500 dollari di Singapore l’imposta su tali contratti di prestito. Lo schema ricorre nei capitoli successivi di questo libro: Singapore ha generalmente preferito competere attraverso aliquote basse e chiare, abbinate a requisiti di sostanza, e ha inasprito tali requisiti quando ha riscontrato abusi. Gli incentivi per i family office discussi nel capitolo E.III seguono la stessa logica.

Dalla section 43A al Financial Sector Incentive

L’aliquota agevolata per i redditi delle ACU è rimasta per oltre tre decenni il nucleo della politica fiscale di Singapore in materia bancaria. È stata infine assorbita nel regime del Financial Sector Incentive, in base al quale le società autorizzate pagano aliquote ridotte sui redditi derivanti da attività finanziarie qualificate. La section 43J dell’Income Tax Act 1947 prevede aliquote agevolate del 5, 10, 12 o 13,5 per cento sui redditi percepiti a partire dal 1º gennaio 2004. Le modifiche del 2025 hanno introdotto un’aliquota del 15 per cento per le società autorizzate a partire dal 19 febbraio 2025.⁹ Un’aliquota del 15 per cento corrisponde all’imposta minima globale per i grandi gruppi, che riduce il valore delle aliquote agevolate molto basse. La filiazione dall’aliquota del 10 per cento del 1973 al Financial Sector Incentive è diretta.¹⁰

Note

1. Bernauer, “The Asian Dollar Market”, p. 48: “the government of Singapore in October 1968 exempted from withholding tax the interest paid to non-residents placing deposits with banks in Singapore licensed to deal in foreign currencies. Before this change, the withholding tax payable on deposit interest for non-resident deposits in foreign currencies was 40 percent.”. Ngiam, “Singapore as a Financial Center”, p. 359: l’unità “was created by removing the withholding tax on interest paid to nonresidents for the placement of foreign currency deposits”. ↩
2. Chia, “Tax Implications and the Asian Dollar Market”, (1978) 20 Mal LR 16, a p. 18: “since 1968 interests derived from deposits by non-residents in approved banks in Singapore are exempt from income tax. However, the non-resident institution must not carry on a business in Singapore or have a permanent establishment in Singapore.” ↩
3. Bernauer, “The Asian Dollar Market”, p. 48: “in January 1973, the tax on bank profits from Asian dollar offshore loans was cut from 40 percent to 10 percent, while the tax on the profits of Asian dollar loans to local residents remained at 40 percent”; analogamente Ngiam, “Singapore as a Financial Center”, p. 359, nota 2. ↩
4. Chia, “Tax Implications and the Asian Dollar Market”, (1978) 20 Mal LR 16, a p. 22, dove un esempio calcola la “Tax at 10% under Section 43A”. ↩
5. Chia, “Tax Implications and the Asian Dollar Market”, (1978) 20 Mal LR 16, alle pp. 19 e 23: nel febbraio 1977 l’imposta agevolata del 10 per cento fu estesa “to cover all offshore income of ACUs other than exchange profits and income from transactions with domestic banking units and residents”, con effetto dal year of assessment 1978; eliminazione della “2-tier quote” a favore di un’aliquota uniforme del 10 per cento. ↩
6. Bernauer, “The Asian Dollar Market”, pp. 48 e 50, sulla soppressione nel marzo 1972 dell’imposta di bollo su cambiali, certificati di deposito e pagherò, sull’abolizione delle imposte di bollo sui contratti di prestito offshore nel giugno 1973, sull’esenzione dall’imposta di successione tre anni dopo e sull’abolizione nel gennaio 1972 di “the 20 percent liquidity ratio that licensed banks operating in the Asian dollar market were required to hold against deposits”. Chia, “Tax Implications and the Asian Dollar Market”, (1978) 20 Mal LR 16, alle pp. 18–19, sulle agevolazioni annunciate nel marzo 1976 per le lettere di credito offshore e sull’esenzione dall’imposta di successione per le obbligazioni in dollari asiatici acquistate da non residenti e per i loro depositi presso le ACU. ↩
7. L’imposta di successione è stata abolita a Singapore per i decessi avvenuti a partire dal 15 febbraio 2008; cfr. Inland Revenue Authority of Singapore, “Estate duty” (iras.gov.sg). ↩
8. Chia, “Tax Implications and the Asian Dollar Market”, (1978) 20 Mal LR 16, alle pp. 21–22 (Illustration 1), sull’instradamento di un prestito di S$ 1 milione attraverso una società offshore per beneficiare dell’aliquota del 10 per cento e sul conseguente “Tax saving $ 6,000”. Chia, “Tax Implications and the Asian Dollar Market”, (1978) 20 Mal LR 16, alle pp. 22–23 (Illustration 3): “A US$10 million loan would attract S$122,500 stamp duty”, evitabile sottoscrivendo i documenti “in Johore Bahru or Hong Kong”; una successiva modifica dello Stamp Duty Act limitò l’imposta a S$ 500. ↩
9. Income Tax Act 1947, s. 43J (“Concessionary rate of tax for financial sector incentive company”), come riprodotto su lawplayer.com (consultato a novembre 2026): s. 43J(1)(a) aliquote del “5%, 10%, 12% or 13.5%” per i redditi percepiti a partire dal 1º gennaio 2004; s. 43J(1)(b) aliquota del 15 per cento per le società autorizzate a partire dal 19 febbraio 2025 (Act 25 of 2025). ↩
10. Sulla sostituzione dell’aliquota agevolata per le ACU di cui alla s. 43A dell’Income Tax Act con il regime del Financial Sector Incentive a partire dal 2004, cfr. il Budget Statement 2004 e le pertinenti circolari dell’IRAS. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.