I crolli del 2020: Hin Leong, Agritrade e ZenRock: il confronto con Ginevra
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Una crisi, due piazze
I casi di frode del 2020 si verificarono a Singapore e a Dubai, ma i loro costi ricaddero su banche di diverse piazze finanziarie, tra cui Ginevra. Il volume su Ginevra documenta l’uscita di ABN Amro dal trade finance, la chiusura dell’unità di commodity finance di Société Générale a Singapore e la chiusura di un team di trade finance di BNP Paribas in Svizzera. La stessa ZenRock aveva un ufficio a Ginevra. La banca ginevrina BCP perseguì il recupero della propria perdita in due gradi di giudizio a Singapore senza successo. Anche la Banque Cantonale de Genève figurava tra le banche le cui pretese derivanti dai crolli furono respinte dai tribunali di Singapore. Per Ginevra i casi furono quindi una questione di sentenze straniere su perdite interne.1
Due stili di risposta
Le risposte delle due piazze furono simili nei contenuti e diverse nella forma. A Singapore le autorità e le banche agirono insieme. La MAS, Enterprise Singapore e l’ACRA sostennero il codice di settore, la MAS si riservò di farvi riferimento nella vigilanza e l’associazione bancaria costruì un registro condiviso. In Svizzera la Swiss Trading and Shipping Association pubblicò nell’ottobre 2021 una guida, predisposta da dieci banche dopo un anno di lavoro, espressamente facoltativa. La guida raccomanda alle banche di evitare di finanziare operazioni circolari concepite per creare liquidità, di verificare a campione le polizze di carico, di seguire i movimenti delle navi e di rifiutare il finanziamento di copie di polizze di carico oltre dieci giorni dalla spedizione, o trenta giorni per il greggio. Il trade finance svizzero resta soggetto alle regole ordinarie della vigilanza bancaria, senza uno standard regolamentare specifico per il settore.2
Che cosa mostra il confronto
La risposta di Singapore riflette uno Stato che considera la reputazione dei propri mercati un bene pubblico ed è pronto a organizzare il mercato per difenderla. Il registro è un’infrastruttura condivisa che nessuna singola banca avrebbe costruito, sostenuta dalle autorità fin dalla fase pilota. La risposta di Ginevra riflette un mercato in cui sono le associazioni private a fissare gli standard e lo Stato interviene soltanto attraverso il diritto bancario generale. Entrambi gli approcci poggiano sulla medesima intuizione, che il volume su Ginevra formula per la propria storia: la fiducia documentale vale soltanto quanto la verifica che la sostiene. La differenza sta nel fatto che Singapore, come luogo in cui le frodi si verificarono e in cui i suoi tribunali le giudicarono, aveva più da perdere e agì quindi più rapidamente. Hong Kong e Dubai, dove si verificarono frodi analoghe, non hanno sviluppato un registro comparabile nel periodo coperto da questo libro.3
In cifre
Agritrade: passività per circa US$ 1,55 miliardi, di cui US$ 983 milioni verso finanziatori garantiti (affidavit del 16 gennaio 2020); interim judicial management nel febbraio 2020. Hin Leong: fondata nel 1963; protezione richiesta il 17 aprile 2020; judicial management il 27 aprile 2020; circa US$ 800 milioni di perdite occultate su futures; debiti per circa US$ 3,85 miliardi verso 23 finanziatori; HSBC circa US$ 600 milioni. ZenRock: fondata nel 2014; fatturato di US$ 6,15 miliardi nel 2018; domanda di HSBC il 4 maggio 2020; debiti successivamente indicati in oltre US$ 600 milioni. Direttrice finanziaria di Agritrade: 20 anni di reclusione il 17 gennaio 2023; sedici istituti; perdite di US$ 469,1 milioni. Fondatore di Hin Leong: 17,5 anni il 18 novembre 2024, ridotti a 13,5 anni il 4 marzo 2026; transazione con la famiglia per circa US$ 3,59 miliardi nel settembre 2024. UOB contro Maersk: US$ 39 milioni, confermati il 5 settembre 2025. Deloitte: domanda da US$ 2,6 miliardi dichiarata inammissibile il 16 luglio 2026. Codice ABS: 30 novembre 2020, 28 banche. Trade Finance Registry: operativo dal 23 giugno 2023. Esposizione delle banche di Singapore verso il commodity finance: S$ 109 miliardi, circa il 9 % dell’esposizione creditizia, alla fine del 2021.4
Note
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie H, chapitre II, section « Les banques : pertes, retraits, fermetures », sull’uscita di ABN Amro, sulla chiusura dell’unità di Société Générale a Singapore e sulla chiusura del team svizzero di trade finance di BNP Paribas – GTR, 7 giugno 2024 (cit.): Banque Cantonale de Genève e UniCredit tra le soccombenti nei contenziosi derivanti dai crolli, mentre Standard Chartered, OCBC e Crédit Agricole ebbero successo. ↩
- GTR, 3 novembre 2021 (cit.): guida della STSA pubblicata alla fine di ottobre 2021, messa a punto da dieci banche svizzere di commodity e trade finance dopo un anno di lavoro; non vincolante; evitare il finanziamento di operazioni circolari volte a creare liquidità; verifica a campione delle polizze di carico; monitoraggio delle navi; nessun finanziamento di copie risalenti a oltre 10 giorni dalla spedizione, o 30 giorni per il greggio; tra le banche partecipanti BCP, Credit Suisse, ING, Société Générale, UniCredit e UBS – Ressos, Genève, place financière internationale, partie H, chapitre II, section « Genève après 2020 »: in Svizzera il trade finance ricade nella vigilanza bancaria ordinaria senza regole specifiche, mentre le autorità di Singapore inasprirono i requisiti dopo gli scandali. ↩
- Nessun registro condiviso comparabile contro il doppio finanziamento a Hong Kong o a Dubai a settembre 2026. ↩
- Fonti come citate nelle note precedenti di questo capitolo, in particolare Wikipedia, “Hin Leong” (consultato a novembre 2026); Singapore Police Force, 2 dicembre 2025; GTR, 18 novembre 2024, 17 luglio 2026, 8 settembre 2025, 1º dicembre 2020, 26 giugno 2023 e 11 maggio 2022. ↩
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.