Fondatori

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Sto sviluppando un protocollo: devo costituire la società a Zug o a Singapore? Per la fondazione di protocollo e l'emittente del token la risposta, nella maggior parte dei casi, è Zug. Il diritto svizzero offre la fondazione come veicolo dedicato senza scopo commerciale, la legge TRD (DLT Act) conferisce al token una base giuridica chiara e la prassi di qualificazione della FINMA è prevedibile. Per la società operativa che impiega gli sviluppatori e serve clienti asiatici la risposta è Singapore, a condizione che non svolga alcuna attività regolamentata senza licenza. Lo schema ricorrente prevede una fondazione a Zug che detiene la tesoreria, una società operativa a Zug o altrove in Svizzera per lo sviluppo e una controllata a Singapore per l'Asia, con una licenza MPI singaporiana soltanto se i clienti asiatici saranno serviti direttamente.¹

Ho bisogno del benestare della FINMA prima di vendere token in Svizzera? Non per legge, ma nella prassi sì, perché la lettera di valutazione della FINMA è ciò che exchange, banche e OAD richiedono prima di intrattenere rapporti con Lei. Se il Suo token è chiaramente un token di pagamento o di utilizzo con una piattaforma già operativa, il parere di un legale può essere sufficiente. Se al momento della vendita è presente un qualsiasi elemento di investimento, ottenga la lettera, perché il costo di un errore è una violazione delle norme LSerFi (FinSA) sul prospetto oppure, per una stablecoin, l'accettazione di depositi senza autorizzazione.²

Posso pagare i miei sviluppatori in token anziché con un salario? Sì, in entrambi i Paesi, anche se le conseguenze in materia fiscale e di diritto del lavoro sono diverse e devono essere pianificate prima del primo pagamento. In Svizzera i token corrisposti ai dipendenti costituiscono salario al valore di mercato al momento della ricezione, soggetto all'imposta sul reddito e alle assicurazioni sociali, e la Circolare 37 disciplina i piani che prevedono condizioni di maturazione (vesting). A Singapore i token ricevuti a fronte di prestazioni costituiscono reddito al valore di mercato al momento della ricezione. Il regime QEEBR può differire l'imposizione sui piani di partecipazione in token per i dipendenti che ne soddisfano i requisiti. In entrambi i Paesi i collaboratori indipendenti sono tassati al momento della ricezione a titolo di reddito d'impresa.³

Che cosa accade alla mia fondazione se il progetto fallisce? La fondazione continua a esistere con il proprio scopo finché l'autorità di vigilanza non la scioglie o non approva una modifica dello scopo ai sensi dell'art. 86 CC. In nessun caso il patrimonio può tornare a Lei o alla società operativa. Nella prassi, una fondazione di protocollo il cui progetto è fallito destina il patrimonio residuo a un progetto successore con uno scopo compatibile, previa approvazione dell'AVF, oppure viene liquidata e il patrimonio è devoluto a un altro ente esente da imposte. I fondatori che trattano la tesoreria della fondazione come una riserva per la società operativa sono quelli che finiscono in contenzioso con l'AVF.⁴

Il mio token ha una funzione di governance e il protocollo riscuote commissioni: si tratta di un valore mobiliare? È la questione di qualificazione più difficile nella prassi attuale di entrambe le giurisdizioni. Se le commissioni affluiscono ai detentori del token, in Svizzera il token conferisce una pretesa sui ricavi ed è un token d'investimento, quindi un valore mobiliare. Se le commissioni affluiscono a una tesoreria che i detentori governano ma senza avere alcun diritto a riceverle, la FINMA ha finora considerato il token al di fuori della definizione di valore mobiliare, sebbene la posizione sia in fase di riesame. La MAS guarda alla sostanza e tratterebbe come capital markets product un token il cui valore deriva da un diritto ai ricavi del protocollo. Progetti il meccanismo delle commissioni prima del token, perché è proprio tale meccanismo a determinare la qualificazione.⁵

Posso gestire un exchange da Zug senza un'autorizzazione della FINMA? Un exchange spot per token di pagamento e token di utilizzo che detiene beni dei clienti è un intermediario finanziario ai sensi della LRD (AMLA) e necessita dell'affiliazione a un OAD, ma non di un'autorizzazione della FINMA, purché non accetti depositi nel senso del diritto bancario. La custodia delle criptovalute dei clienti deve essere strutturata in modo da garantire la separazione ai sensi dell'art. 242a LEF (DEBA). La valuta fiat deve essere detenuta su conti di regolamento entro l'esenzione di 60 giorni oppure presso una banca, e sulla piattaforma non possono essere negoziati token che costituiscono valori mobiliari. La quotazione anche di un solo token d'investimento trasforma l'attività in una società di intermediazione mobiliare o in una sede di negoziazione.⁶

Posso gestire un exchange da Singapore senza una licenza MPI? No. Negoziare DPT o agevolarne lo scambio costituisce un servizio di pagamento ai sensi del PSA, e la MAS non ha concesso alcuna esenzione per i piccoli exchange. L'unica alternativa è non operare affatto da Singapore, il che, dopo il 30 giugno 2025, significa che nessun servizio relativo a token digitali può essere prestato a chicchessia da una sede d'affari situata a Singapore.⁷

Come ottengo un conto bancario per una società attiva nelle criptovalute? In Svizzera si rivolga alle banche che dispongono di un crypto desk (diverse banche cantonali, Sygnum, AMINA, alcune banche private) con una documentazione completa. La documentazione comprende il business plan, l'affiliazione all'OAD o la relativa domanda, il concetto antiriciclaggio, l'origine del patrimonio dei fondatori e la provenienza dei fondi della società con prove on-chain. A Singapore, DBS, OCBC e UOB aprono conti per i prestatori DPT autorizzati o con approvazione di principio e per le società tecnologiche non regolamentate del gruppo, sulla base della stessa documentazione. Preveda da due a quattro mesi e almeno un rifiuto prima dell'apertura di un conto, e legga la Parte P, capitolo IX per conoscere le domande che pongono le banche.⁸

Note

1. Gli schemi societari sono illustrati nella Parte P, capitoli da II a IV; il problema DTSP che limita il ruolo della controllata singaporiana è trattato nella Parte K, capitolo V. ↩
2. Guida pratica FINMA sulle ICO del 16 febbraio 2018; cfr. Parte E, capitoli I e XII. ↩
3. Circolare AFC n. 37 del 30 ottobre 2020 sulle partecipazioni di collaboratore; IRAS e-Tax Guide, Income Tax Treatment of Digital Tokens; cfr. Parte G, capitolo IV e Parte M, capitolo VI. ↩
4. Codice civile art. 86 e 88; cfr. Parte P, capitolo II. ↩
5. L'analisi dei token di governance si trova nella Parte E, capitolo IX e nella Parte K, capitolo IX. ↩
6. LRD art. 2 cpv. 3; OBCR (BankO) art. 5 cpv. 3 lett. c; LInFi (FinMIA) art. 73a segg.; cfr. Parte E, capitoli II e V e Parte F, capitolo II. ↩
7. Payment Services Act 2019, First Schedule, Part 3; FSMA Part 9; cfr. Parte K, capitoli I e V. ↩
8. La questione bancaria è trattata nella Parte P, capitolo IX. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.