Quattro casi che hanno plasmato la prassi di Singapore

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Terraform Labs e Do Kwon

Terraform Labs Pte Ltd era una società di Singapore. Quando nel maggio 2022 TerraUSD perse l'ancoraggio e circa US$ 40 miliardi di valore di mercato scomparvero, la polizia di Singapore confermò l'apertura di un'indagine e la MAS dichiarò che Terraform non era titolare di licenza a Singapore. Do Kwon fu arrestato in Montenegro nel marzo 2023, estradato negli Stati Uniti nel dicembre 2024, si dichiarò colpevole di capi d'imputazione federali per frode nel 2025 e fu condannato a una lunga pena detentiva. La Corea del Sud ha condotto un proprio procedimento. Al 30 giugno 2026 non era stata annunciata alcuna imputazione a Singapore, mentre la liquidazione singaporiana di Terraform proseguiva parallelamente alla procedura di Chapter 11 negli Stati Uniti.¹

L'insegnamento per Singapore riguarda la giurisdizione e la sostanza. Singapore ospitava l'entità e i fondatori, ma le vittime, gli exchange e le prove si trovavano ovunque, e gli Stati Uniti si sono mossi per primi. La costituzione di una società a Singapore non offre alcun riparo da un'azione penale straniera, che le autorità di Singapore sosterranno. Il caso ha inoltre accelerato il passaggio della MAS da «crypto hub» a «digital asset hub» descritto nella Parte I, Capitolo III, unitamente alle misure di tutela dei consumatori che ne sono seguite.

Hodlnaut

Hodlnaut Pte Ltd era una piattaforma di rendimento di Singapore che nel marzo 2022 aveva ottenuto l'approvazione di principio per una licenza ai sensi del Payment Services Act e che nell'agosto 2022 ritirò la propria domanda, pochi giorni prima di sospendere i prelievi. Nel novembre 2022 il Commercial Affairs Department avviò un'indagine per possibili cheating e fraud, dopo che gli interim judicial managers avevano riferito che la società aveva detenuto posizioni connesse a TerraUSD per circa US$ 317 milioni nonostante dichiarazioni pubbliche di segno contrario. Gli interim judicial managers furono nominati il 29 agosto 2022 e la società fu posta in liquidazione il 10 novembre 2023.² Le imputazioni di fraud nei confronti dell'ex chief executive sono seguite il 26 maggio 2026. Gli aspetti relativi all'insolvenza sono esaminati nel Capitolo IV. Per la prassi penale il caso illustra la lunga coda del crollo di una piattaforma: la relazione di un liquidatore diventa un fascicolo di polizia e le imputazioni arrivano anni dopo.

Torque

Torque Group Holdings, una piattaforma di trading di cripto-attività gestita da Singapore e costituita nelle Isole Vergini Britanniche, crollò all'inizio del 2021 dopo una presunta perdita di trading non autorizzata causata da un dipendente. Nelle Isole Vergini Britanniche furono nominati liquidatori che chiesero il riconoscimento a Singapore, mentre la polizia di Singapore indagava sul fondatore. Le azioni civili degli investitori proseguirono parallelamente.³

Torque è ricordata meno per il suo esito che per la sua struttura, all'epoca diffusa: una società delle BVI, un ufficio a Singapore, un fondatore titolare di un employment pass, beni dei clienti in omnibus wallet e condizioni di servizio che nessuno aveva letto. Il regime del Financial Services and Markets Act per i prestatori rivolti all'estero, in vigore dal 30 giugno 2025, è stato concepito proprio per porre fine a questo schema.

Il caso di riciclaggio del 2023

Nell'agosto 2023 la Singapore Police Force arrestò dieci cittadini stranieri in perquisizioni coordinate e sequestrò o congelò beni il cui valore fu infine stimato in oltre S$ 3 miliardi, tra cui contanti, immobili, beni di lusso e criptovalute. Tutti e dieci furono condannati nel 2024 per reati previsti dal CDSA e per falso, con pene comprese tra tredici e diciassette mesi di reclusione, ed espulsi, mentre la maggior parte dei beni fu confiscata a favore dello Stato. La componente cripto era modesta in valore ma significativa sul piano politico: mostrava proventi del gioco d'azzardo online e di truffe all'estero che transitavano attraverso exchange di Singapore e conti bancari di veicoli di family office.⁴ Le conseguenze regolamentari e per i family office sono analizzate nella Parte L, Capitolo V. Sul piano del diritto penale, le condanne si fondavano sulle ss 54 e 55 CDSA, e il reato con inversione dell'onere di cui alla s 55 si è rivelato decisivo laddove l'accusa non era in grado di ricondurre ogni dollaro a uno specifico reato presupposto.

Note

1. Dichiarazioni della Monetary Authority of Singapore e della Singapore Police Force del maggio 2022 sull'indagine relativa a Terraform; comunicati stampa del United States Department of Justice sull'estradizione e sulla dichiarazione di colpevolezza di Do Kwon. ↩
2. EY Corporate Advisors, Hodlnaut Pte Ltd (under liquidation), First Circular to Creditors del 10 novembre 2023, che riporta la nomina degli interim judicial managers il 29 agosto 2022, l'istanza di liquidazione depositata il 22 maggio 2023 ai sensi della s 125(1)(e) IRDA e il winding-up order del 10 novembre 2023 (Aedit Abdullah J). ↩
3. Torque Group Holdings Ltd (in liquidation): liquidazione nelle Isole Vergini Britanniche del 2021 e relativi procedimenti a Singapore. ↩
4. Comunicati stampa della Singapore Police Force del 16 agosto 2023 e successivi resoconti giudiziari sulle condanne e sulle confische del 2024. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.