Restrizioni per la clientela al dettaglio

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La MAS ha iniziato a limitare l’accesso della clientela al dettaglio nel gennaio 2022 con le Guidelines PS-G02, che indicavano ai prestatori di servizi DPT che la negoziazione di DPT non era adatta al grande pubblico. Ai prestatori è stato chiesto di non promuovere i propri servizi negli spazi pubblici, sui mezzi di trasporto pubblico, sui media radiotelevisivi, su siti web di terzi o tramite influencer.¹ Le misure sull’accesso dei consumatori e sulla condotta commerciale che hanno fatto seguito alle consultazioni del 2022 sono state emanate in forma di linee guida nel 2023 e nel 2024 e sono entrate in vigore in due fasi, il 4 ottobre 2024 per la tutela dei beni dei clienti e il 19 giugno 2025 per il resto. Esse impongono ai prestatori di servizi DPT di valutare la consapevolezza del rischio di un cliente al dettaglio prima di prestare i servizi e di rinunciare a incentivi quali bonus di iscrizione e premi per le segnalazioni. I prestatori devono rifiutare credito e margini ai clienti al dettaglio, non accettare pagamenti con carta di credito e impedire ai clienti al dettaglio di prestare o mettere in staking i propri DPT tramite il prestatore.² Gli investitori accreditati e istituzionali sono esclusi da queste restrizioni. La Parte K, Capitolo III tratta le misure e la loro interazione con le condizioni di licenza.

Misura	Svizzera	Singapore
Promozione del trading di criptovalute presso il pubblico	Consentita, nel rispetto delle regole di condotta della LSerFi	Limitata dal gennaio 2022 (PS-G02)
Valutazione della consapevolezza del rischio del cliente al dettaglio	Non richiesta dalla legge	Richiesta dal giugno 2025
Incentivi all’iscrizione per la clientela al dettaglio	Consentiti	Vietati
Credito o margini alla clientela al dettaglio	Consentiti nei limiti delle regole bancarie e sul credito al consumo	Vietati
Staking o prestito al dettaglio tramite il prestatore	Consentiti; Comunicazione FINMA sulla vigilanza 08/2023 sulla protezione in caso di insolvenza	Vietati per la clientela al dettaglio
Segregazione dei token dei clienti	Art. 242a/242b LEF; Art. 16 LBCR	Trust legale ai sensi dei regolamenti PSA; 90 % in cold storage

Note

MAS, Guidelines PS-G02 on Provision of Digital Payment Token Services to the Public, 17 gennaio 2022. ↩
MAS, Guidelines on Consumer Protection Measures by Digital Payment Token Service Providers (PS-G03), rivedute il 19 settembre 2024, Chapter 4 (misure sull’accesso dei consumatori) e Chapter 6 (condotta commerciale), in vigore dal 19 giugno 2025; MAS, “Response to Feedback Received on Proposed Regulatory Measures for Digital Payment Token Services (Part 1)”, 3 luglio 2023, e “(Part 2)”, 23 novembre 2023. ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.

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Dr Alexander Ressos, TEP

Of Counsel, KGP Legal LLC

Sono Of Counsel presso KGP Legal LLC a Singapore, dove lavoro con una clientela internazionale di imprenditori di successo e delle loro famiglie, gestori patrimoniali indipendenti, società di commercio di materie prime e altri clienti commerciali. Sono avvocato tedesco e svizzero, abilitato inoltre come solicitor in Inghilterra e Galles e a Hong Kong. Divido il mio tempo tra Zug in Svizzera, Singapore e Hong Kong. Dal 2017 ho lavorato con clienti internazionali su oltre 700 progetti relativi a cripto-attività e asset digitali. Ho inoltre un’ampia esperienza nel contenzioso e nell’arbitrato transfrontalieri a Singapore, a Hong Kong e in altri mercati del Sud-Est asiatico e della Grande Cina.

Opero nei principali centri finanziari del Sud-Est asiatico, del Medio Oriente e della Svizzera, con particolare attenzione alla protezione del patrimonio, alla pianificazione fiscale e successoria internazionale, nonché ai trust, all’amministrazione societaria e ad altri servizi fiduciari. La mia filosofia è essere per i miei clienti l’interlocutore di fiducia per la consulenza sul diritto di Singapore, lavorando a stretto contatto con loro e aiutandoli a raggiungere i loro obiettivi commerciali.

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