La AG e la GmbH

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Costituzione e capitale

Una AG richiede un capitale azionario di almeno CHF 100'000, di cui almeno CHF 50'000 o il 20 per cento, se superiore, devono essere liberati al momento della costituzione.¹ Una GmbH richiede un capitale sociale di almeno CHF 20'000, interamente liberato.² Dalla revisione del diritto della società anonima in vigore dal 1º gennaio 2023, il capitale di entrambe le forme può essere espresso in una valuta estera liberamente convertibile che sia la più importante per l'attività. L'ordinanza riconosce il dollaro statunitense, l'euro, la sterlina britannica e lo yen.³ Una stablecoin denominata in una di tali valute non è quella valuta, cosicché il capitale non può essere espresso in USDC né in token. L'opzione valutaria è nondimeno rilevante per un gruppo la cui contabilità è tenuta in dollari statunitensi.

La costituzione richiede un atto pubblico dinanzi a un notaio, il deposito del conferimento in contanti presso una banca svizzera su un conto bloccato e l'adozione dello statuto. I fondatori nominano il consiglio di amministrazione o i gerenti e un ufficio di revisione, oppure rinunciano alla revisione limitata, prima dell'iscrizione nel registro di commercio cantonale.⁴ A Zug la procedura, dall'appuntamento dal notaio all'iscrizione, richiede da due a tre settimane se il conto bancario è già aperto. Il conto bancario è il collo di bottiglia per un'iniziativa cripto, come spiega il Capitolo IX.

Conferimenti di capitale in cripto-attività

Un fondatore che desidera conferire token anziché denaro effettua un conferimento in natura (Sacheinlage). Il diritto svizzero lo consente quando il bene può essere iscritto a bilancio, è trasferibile alla società ed è a libera disposizione della società immediatamente dopo l'iscrizione, oppure quando la società ha un diritto incondizionato di esigerne il trasferimento.⁵ Il contratto di conferimento deve essere stipulato per iscritto e i fondatori devono presentare una relazione che illustri la natura e lo stato del conferimento e l'adeguatezza della sua valutazione, che un revisore deve esaminare e confermare.⁶ Gli uffici del registro di commercio hanno accettato bitcoin ed ether come conferimenti in natura già nel 2017, e l'ufficio di Zug ha una prassi consolidata. Le condizioni pratiche sono tre. Il token deve essere valutato a un prezzo di mercato verificabile in una data e a un'ora indicate. Il contratto di conferimento deve identificare gli indirizzi dei wallet da cui e verso cui viene effettuato il trasferimento. Il revisore deve essere in grado di confermare che la società controlla l'indirizzo ricevente il giorno dell'iscrizione.

Tre insidie ricorrono. In primo luogo, la volatilità tra la data di valutazione e la data di iscrizione può lasciare il capitale non interamente coperto. La risposta abituale consiste nel conferire token con un valore di mercato ben superiore al capitale nominale, accreditando l'eccedenza alla riserva da apporti di capitale, e nell'indicare un margine di sicurezza nella relazione dei fondatori. In secondo luogo, i token emessi dalla società stessa o da una fondazione collegata sono conferimenti poco adatti, poiché il loro prezzo di mercato può non esistere o essere controllato dal conferente; il registro porrà domande incisive e il revisore potrebbe rifiutare. In terzo luogo, il conferimento di token costituisce, ai fini fiscali, un'alienazione da parte del fondatore. Per un detentore privato in Svizzera tale alienazione è esente da imposta ai sensi dell'art. 16 cpv. 3 LIFD (DFTA), ma un fondatore residente altrove al momento del conferimento può far scattare un evento imponibile secondo il diritto del proprio Stato di residenza.⁷

AG o GmbH

La AG è la forma prescelta per una società che prevede investitori esterni, intende tokenizzare le proprie azioni o pianifica una quotazione. Le azioni sono liberamente trasferibili, salvo restrizioni statutarie, gli azionisti restano anonimi nei confronti del pubblico e la struttura del consiglio di amministrazione è familiare agli investitori di venture capital.⁸ La GmbH è meno costosa da costituire, ma i suoi soci sono pubblicati nel registro di commercio. Il trasferimento di una quota sociale richiede una cessione scritta e, salvo disposizione contraria dello statuto, l'approvazione dell'assemblea dei soci.⁹ Per una società operativa di un protocollo che avrà due o tre fondatori e nessun capitale proprio esterno, la GmbH è adeguata e può essere trasformata in seguito in una AG ai sensi della legge sulla fusione, senza liquidazione.¹⁰ Qualora le azioni debbano essere emesse come diritti valori registrati ai sensi degli artt. 973d segg. CO, la AG è l'unica scelta praticabile, poiché le quote di una GmbH non possono essere cartolarizzate.¹¹

Entrambe le forme devono avere almeno una persona domiciliata in Svizzera che possa rappresentare la società, requisito soddisfatto da un membro del consiglio di amministrazione, da un gerente o da un direttore iscritto.¹² Gli amministratori professionali di Zug forniscono questo servizio dietro compenso, ma una domanda di autorizzazione alla FINMA o un'affiliazione a un OAD richiederanno che la direzione effettiva si trovi in Svizzera, come spiega la Parte E, Capitolo XII.

Note

1. Codice delle obbligazioni (CO; OR), RS 220, art. 621 cpv. 1 e art. 632. ↩
2. CO, RS 220, art. 773 cpv. 1 e art. 777c. ↩
3. CO, RS 220, art. 621 cpv. 2 e 3 e art. 773 cpv. 2, come modificati dalla legge federale del 19 giugno 2020 (revisione del diritto della società anonima), RU 2020 4005, in vigore dal 1º gennaio 2023; ordinanza sul registro di commercio del 17 ottobre 2007 (ORC; HRegV), RS 221.411, art. 45a. ↩
4. CO, RS 220, artt. 629-635a (AG) e artt. 777-779 (GmbH); art. 727a cpv. 2 (rinuncia alla revisione limitata con il consenso di tutti gli azionisti se la società non ha più di dieci posti di lavoro a tempo pieno in media annua). ↩
5. CO, RS 220, art. 634 cpv. 1 n. 1-3, come modificato con effetto dal 1º gennaio 2023 (soppressione del precedente requisito della realizzabilità del bene). ↩
6. CO, RS 220, art. 634 cpv. 2 e 3, art. 635 e art. 635a. ↩
7. LIFD, RS 642.11, art. 16 cpv. 3; documento di lavoro dell'AFC sulle criptovalute, sezione sui conferimenti di token alle società. La Parte G, Capitolo IV, tratta la contabilizzazione presso la società. ↩
8. CO, RS 220, artt. 684-685g (trasferimento delle azioni e restrizioni alla trasferibilità); artt. 697j segg. (obblighi di comunicazione degli aventi economicamente diritto alle azioni al portatore e nominative oltre il 25 per cento). ↩
9. CO, RS 220, artt. 785-788. ↩
10. Legge federale sulla fusione, la scissione, la trasformazione e il trasferimento di patrimonio del 3 ottobre 2003 (legge sulla fusione, LFus; FusG), RS 221.301, artt. 53-68. ↩
11. CO, RS 220, art. 973d cpv. 1 e art. 622 cpv. 1 (le azioni possono essere emesse come diritti valori registrati); art. 784 cpv. 1 (i certificati di quota di una GmbH sono emessi soltanto come titoli probatori). ↩
12. CO, RS 220, art. 718 cpv. 4 (AG) e art. 814 cpv. 3 (GmbH). ↩

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.