Ciò che il libro non fa
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Il libro non descrive il diritto dell’Unione europea, degli Stati Uniti o di qualsiasi altra giurisdizione terza, se non nella misura necessaria a comprendere una norma svizzera o di Singapore o ad assistere un cliente che deve confrontarsi con tutte e tre. La Parte O, Capitoli da II a V, contiene questo minimo indispensabile. Il libro non fornisce consulenza in materia di investimenti e non prende posizione sul fatto che un determinato token sia un buon asset da detenere. Non tratta la tecnologia oltre il punto in cui ne discende una conseguenza giuridica, che è il confine rispettato in tutta la Parte B. Non sostituisce le fonti primarie, che sono citate affinché possano essere lette. Né pretende di essere esaustivo su ogni punto di due ampi sistemi giuridici. È una mappa per professionisti, mentre il territorio è il diritto stesso.
La prospettiva di Zug
Un fondatore che arriva a Zug per la prima volta pone di solito tre domande al primo incontro: se il token sia un valore mobiliare, se la società abbia bisogno di una licenza e se i token del fondatore stesso saranno tassati al momento della maturazione (vesting). A tutte e tre si può rispondere nel giro di poche settimane, il che costituisce uno dei vantaggi discreti di questo hub. La FINMA esprimerà per iscritto il proprio parere sulla classificazione in risposta a una richiesta ben preparata. L’organismo di autodisciplina comunicherà in breve tempo se accetterà l’impresa come membro, mentre l’amministrazione fiscale di Zug discuterà una richiesta di ruling sulla posizione del fondatore prima della maturazione dei token. La Parte E, Capitolo XII e la Parte G, Capitolo IV descrivono ciascuna di queste procedure in dettaglio.
La prospettiva di Singapore
Lo stesso fondatore che sbarca a Singapore pone le stesse tre domande e riceve risposte di genere diverso. La MAS non rilascia su richiesta lettere di classificazione, sicché alla questione dei valori mobiliari si risponde con un parere legale alla luce della Guide to Digital Token Offerings del 2020 e degli esempi di casi in essa contenuti. Alla questione della licenza rispondono il Payment Services Act e, dal 2025, le norme sui digital token service provider contenute nel Financial Services and Markets Act. Per un’impresa che opera esclusivamente all’estero la risposta è di solito che l’impresa non può restare. Alla questione fiscale risponde l’e-Tax Guide dell’IRAS sui token digitali, che qualifica come plusvalenza di capitale, e quindi non tassata, il guadagno di chi detiene a lungo termine, cosicché l’attenzione del fondatore si sposta dall’imposizione al momento della maturazione agli indizi di attività commerciale (badges of trade). Le Parti K e M riprendono ciascuna di queste questioni.
Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.