Insegnamenti per il professionista

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Dalla storia discendono quattro insegnamenti. In primo luogo, la MAS procede secondo una sequenza fissa: discorso, consultazione, risposta, strumento, entrata in vigore, con un intervallo da diciotto mesi a tre anni tra il primo e l'ultimo passo. Un fondatore che legge i discorsi sa quali saranno le norme prima ancora che esistano. In secondo luogo, la MAS non concede clausole di salvaguardia dei diritti acquisiti: il regime della Part 9 è entrato in vigore senza disciplina transitoria e l'affiliata di Binance non ha ricevuto alcuna licenza nonostante una domanda pendente. In terzo luogo, la MAS regolamenta l'indirizzo singaporiano non meno del cliente singaporiano. Dal 2025 la costituzione di una società a Singapore comporta obblighi regolamentari indipendentemente da dove si trovino i clienti. In quarto luogo, la MAS distingue nettamente tra i diversi usi della tecnologia. La tokenizzazione di attivi regolamentati riceve contributi, progetti pilota e apprezzamento pubblico, mentre il trading retail di cripto-attivi privi di sottostante riceve restrizioni e avvertimenti. Una proposta che si colloca dal lato giusto di questa linea viene ascoltata, mentre una proposta che si colloca dal lato sbagliato non lo è.

Il confronto con la Svizzera, che la Parte O, Capitolo I sviluppa compiutamente, è qui istruttivo sotto un profilo. Nel 2018 la Svizzera ha scelto di regolamentare adattando le proprie leggi esistenti sui mercati finanziari mediante la legge sulla TRD e ha lasciato la questione retail al diritto generale dei servizi finanziari. Un investitore retail svizzero può quindi acquistare qualsiasi token da un intermediario svizzero autorizzato. Nel 2022 Singapore ha scelto di tutelare l'investitore retail mediante regole di condotta di insolita severità, promuovendo al contempo la tokenizzazione istituzionale. Un cliente il cui modello di business dipende dal trading retail di criptovalute dovrebbe stabilirsi a Zug. Un cliente il cui modello di business dipende dalla tokenizzazione istituzionale di attivi regolamentati troverà Singapore la più accogliente delle due piazze. Un cliente che desidera entrambe le cose ha bisogno di entrambe le piazze, il che costituisce la premessa della Parte P.

Solo a scopo informativo generale. Il presente articolo non costituisce consulenza legale o fiscale, non sostituisce la consulenza sul singolo caso e non instaura alcun rapporto tra avvocato e cliente. Riflette la situazione giuridica aggiornata a novembre 2026.